平均利润率是关于资金流动的一条客观定律：当两个部门间投资利润率存在差别时，资金就会从利润率低的部门向利润率高的部门流动，直到两部门的投资利润率基本相等。用一句通俗的话来表述平均利润率的规律就是：水往低处流，资金向利润率高的地方走。股票的价格是直接受资金的供给情况影响的，当进入股市的资金增加时，股票的价格就会上涨。
当某个领域的投资利润率发生变化时，股市和该领域间的投资利润率就会产生一个位差。根据平均利润率规律，股市和该投资领域之间就会出现资金的流动，而资金流动的结果就会引起股票的价格发生变化。
股民投资于股市，其目的就是获得超额利润，即获得超过社会平均投资利润率水平的收益。而股民在股市中的买进和卖出，都是平均利润率规律的集中表现。综合起来，平均利润率的规律对股票价格的影响有以下三个方面：
（1）平均利润率规律给股价定位。绝大部分股民购买股票的动机就是认为股价会上涨，且一年之内的涨幅肯定要高于自己能涉足的投资领域，要不然，股民会将资金投入到其他利润率高的领域。而股民将资金源源不断地投入股市的结果，就会驱使股价逐步攀升，从而导致股票投资收益率的下降。当资金运动的结果使股票投资收益率接近于其他领域的平均水平时，股民购买股票与进行其他投资的收益就基本相等，此时资金的流动就会趋向于平缓，股价就会维持在一个相当的水平上，既不上涨，也不下跌。所以平均利润率规律有给股价定位的作用。
对于资金实力较小、又要兼顾自身工作的普通百姓而言，其在现阶段的主要投资渠道也就是银行储蓄、购买债券和股票投资等。由于银行储蓄几乎无风险可言，又不耗费多少时间和精力，所以银行储蓄是一般市民的首选投资渠道。若要进行股票投资，一般都会将银行利率作为股票投资的预期收益。当投资于股票的收益率大于银行存款利率时，人们将选择股票；反之，当银行存款利率高于股票的投资收益率时，人们将会选择储蓄。所以，当一个股市的股民较为理性和成熟时，股市的投资收益基本上就会与其所在地1年期的储蓄利率相等，因而其股价也就稳定在与此相适应的水平上。
衡量一个股市的投资收益率通常是用股票投资收益率的倒数即股市的平均市盈率来表示，由于股市的投资收益率与平均市盈率之间是倒数关系，当股票投资收益率与银行1年期的储蓄利率相等时，也就有：股市的平均市盈率×1年期银行存款利率＝1。
当银行的存款利率确定以后，股市的市盈率也就稳定在一个相对应的水平上，股票价格也随之确定。
（2）平均利润率规律能引起股价涨跌。根据平均利润率规律，当股市周边领域的投资利润率发生变化时，资金总是要从利润率低的部门向利润率高的部门流动，从而导致资金的转移。在现阶段，影响股市资金的主要领域是银行储蓄、债券市场、期货市场、房地产市场等，另外，商贸、实业投资及收藏业对股市也会产生一定影响。
比如：银行储蓄和债券市场对股市的影响，当储蓄和债券的利率调整时，股市与储蓄或债券市场上的收益平衡就会被打破，资金就会转移以追逐较高的利润。具体来说，就是当储蓄或债券发行利率上调时，股市的投资价值会相应降低，股民就会抛售股票而将资金投向储蓄或债券，从而引起股票价格的下跌；反之，当储蓄或债券的发行利率下调时，人们就会从储蓄或债券市场抽出资金而投入股市，最终导致股票价格的上升。
又比如：当股市周边的房地产业、收藏业、商贸及实业投资等领域比较兴旺时，由于高利润率的诱惑，这些领域也会从股市中吸引一些资金。如我国的温州地区，由于当地居民擅长于商贸及实业投资，而且在这些行业能取得较高的利润，因此即使在股市行情火爆时，相对于其他城市，温州地区股市也比较冷清。
相应地，股市内部资金的转移也可导致股价的涨跌。当股民认为某只股票具有投资价值时，相当的资金便会投向该股票，从而促使其价格的上扬；而当一只股票的前景不佳时，股民便会抛售该股票，从而导致该股票价格的下跌。
（3）平均利润率规律会导致股价的回归。当一个股市的股价上涨过快时，股票的价差收益就会明显超过其他领域。在高额利润的诱惑下，外围的资金就会纷纷涌入，从而进一步抬高股价，推动股指的上涨。而由于涌入资金的惯性，脂票指数往往会涨到一个相对高点。此时，进入股市的资金已相对过剩，市盈率偏高，过高的股价对资金已不再具有吸引力。相对于其他投资市场，股市的投资收益率已明显偏低。这时，平均利润率规律又将作用于股市，它将引导资金从股市向其他投资市场流动，一些较为理智的投资者就会率先撤出资金，股价开始下跌，从而引起连锁反应，最终导致股市的暴跌，使股指又回到一个与其他领域投资利润率相适应的水平，这也就是股票市场暴涨之后必有暴跌的原因所在。反之，当股市暴跌而出现股价过低时，股价收益率提高，市盈率降低，股票的投资价值就会明显高于其他投资市场。此时，在平均利润率的作用下，资金又会从其他市场向股市转移，导致股价的回升。
公司经营业绩
一般来说，从投资的角度看，股民的回报最终还是来自上市公司的经营业绩。业绩好，股民的回报就高；若上市公司经营不善，股民的回报就少，甚至没有任何回报。
在谈及上市公司的发展时，营业收入、净利润、净资产收益率是经常被用来论证上市公司经营业绩的，一些投资价值报告也常应用这几个指标的增长率来说明公司对股东的回报。
实际上，营业收入是一家企业在一年中取得的收入总和，它反映一家企业的经营规模。对于一家生产型的公司，营业收入是销售额；对于一家服务性企业，营业收入是其所提供劳务的总收入。如果将股民比作一家企业，营业收入就是一年中股民卖出股票的总交易额。所以，营业收入表示的是一种销售规模，销售得越多，营业收入就越多，而对于一家贸易公司来说，资金周转得越快，营业收入也就越多。
由于营业收入是一家企业的毛收入，它没有扣减经营支出即成本，因此，它不是上市公司的经营业绩。对于同一家企业来说，即使今年的营业收入比往年有成倍的增加，但如果成本上升得更快，企业的利润有可能比往年要低甚至发生亏损。所以，上市公司营业收入的增加与它对股民的回报没有直接的关系。
净利润是一家公司在一年的经营成果，它是股息红利的最高限额。净利润高，股民能分得的红利就高，所以净利润的增减能影响股东的投资回报。但在将净利润用来考证上市公司对股民的回报时，应该注意股民的投入是否增加了，如果股民的投入增加了，净利润的增长就是理所当然的。
在我国沪深股市，由于上市公司频繁配股，且配股比例高达30%，企业的经营资本一年比一年雄厚，相应地，上市公司净利润的增幅每年也应在30%以上，上市公司的经营扩张主要是股民投入增加的缘故，而非上市公司的经营能力增强了。
衡量上市公司回报能力的最好指标是净资产收益率，它是每个单位净资产的获利能力，因为它是一个效益指标，就很容易用它与其他领域的投资收益做比较。在上市公司的利润增加时，如果其净资产收益率没有提高，就说明是由于加大了投入而引起的利润扩张；如果在净利润增加的同时净资产收益率也有所提高，就说明公司的经营能力增强了，其对股东的回报也实实在在地提高了。
上市公司的相关报告
广大中小散户股民只能从公开的信息上获取有关上市公司相对准确的资料，如中报、年报、其他公告等。因此，如何研读这些报告，怎样才能从这些报告中发现上市公司的价值趋向就变得非常重要。
（1）公司报告的差异
对于不同行业的上市公司，行业特性往往决定了其生产资料的性质、产权关系和管理体制、利润来源、生产、销售和效益周期等，因此，研究不同行业上市公司的价值趋向，所要重点关注的财务内容是不同的。例如：对于国家控股的重工业企业来说，其产品的销售往往是处于非市场竞争环境下的，因此，利润构成变化往往不大，但是，上游产品如果受市场影响发生较大的价格变动，则必然会影响下游企业的生存和发展能力。这种情况比较典型的要属“东方热电”（000958），燃煤提价和环保要求使其成本大大提高，而电力销售又受国家和母公司的左右而无法实现市场化竞争，因此效益受到严重影响。
（2）管理理念
企业高层管理人员稳定与否、管理层有无先进的管理理念，对公司的发展至关重要。
除此之外，股民应关注的报告的内容还有很多，如公司现存生产经营资产及变化，进行中和未来进行的主要项目与主业的关系，税收、营销市场等外部环境的变化等。但是，利用各种公开信息，研究公司业务发展的持续性是根本，公司丧失持续性发展就意味着公司没有成长性。因此，即便是消息，股民也要研判它所表达的信息是否会与公司现状形成断层，如果是，即使实际发生的重组等是真实的，那么，企业也要经过相当长的磨合期才能进入正常的发展期，这也正是许多政府行为的资产重组没有给企业及时带来效益反而出现纠纷的原因之一。
（3）企业盈利的真实性
企业盈利的真实性与否在其非经常性损益中可以得到体现。如TCL通讯1999年年报上亿亏损，主要是剥离呆坏账所致，与当期生产经营的亏损是有本质区别的。再如南洋航运1997年年报在10∶5送股以后，每股收益依然提高0.33元，一举扭亏为盈，但其中非经常性收益很高，而资产大幅度降低，是靠出卖企业生产性资产来取得收益的，这显然对企业的未来发展极为不利，无异于杀鸡取卵。但是，另一方面，如果企业已经发生重大资产置换，注册主营尚未改变时，新产业方向的业务利润有时也被纳入非经常性损益中，这种情况就不能简单地判断，要结合近期的重要公告来判别。
（4）企业盈利的保障
每股经营活动产生的现金流量净额，简称每股经营性现金流量，是每股收益的重要补充指标和每股收益的现金保障。每股经营性现金流量越高，说明企业资本的盈利能力越强。在正常情况下，每股经营性现金流量应相当于每股收益，从而使企业在报告期内经营活动产生的现金净流入足以支付当期现金股利。
1998年825家上市公司的平均每股收益为0.206元，但平均每股经营性现金流量仅0.09元，不及平均每股收益的一半。在740家盈利公司中，有251家公司每股经营性现金流量为负，511家公司每股经营性现金流量小于每股收益。由1998年的统计结果看，上市公司现金流量方面的情况并不理想。其中隐含的意思是：大多数上市公司的净利润是没有现金流作为保障的。
（5）小心潜在陷阱
庞大的应收款会像无底洞一样不断侵蚀市场投资资金，因此必须注意应收款的来源，预先发现应收款给企业带来的潜在危机。如“火箭股份”（600879）在2000年中报中揭示说，应收账款增加主要是电缆销售增长所致，但应注意的是，公司在上半年电缆销售收入总计8417.95万元，但应收账款合计却有9231.65万元，同比增长17.92%，赊销比重较大，成为公司未来的潜在风险。尤其要注意的是，正常经营活动所产生的应收款一般比较分散，可以通过正常的业务关系回笼，但是，有些应收款是被控股的大股东“借”去的，在这种情况下，以现金偿还的可能性极小，形成呆坏账或者无法回收的可能性就较大。
（6）战略庄家介入
对于参股股东或者战略投资人，他们更加关注股票的长线价值，而且，相对于广大中小散户股民而言，他们更有实力对上市公司价值的真实性和潜力进行充分有效的挖掘。如“北方股份”（600262）上市第一天，就有“国信证券”、“基金裕隆”、“大鹏证券”、“国通证券”、“广发证券”等机构介入，使原另三家发起人股东持股份额退至第4至第9位不等。可见，该公司作为工程机械合资生产商，在加入WTO、开发西部等背景下，还是被普遍看好的。以上对比说明：公司股票在二级市场上曾经受到主力资金关注，该主力资金分散持股，通过各种操作，意在获取投机差价。
5.技术分析
股票投资分析主要分为基本分析和技术分析。所谓技术分析，是指对股票市场的市场行为所作的分析。其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的行为，从而预测证券市场的未来变化趋势。技术分析是一种广泛应用在证券市场中的分析工具，是一种技巧，也是一门学问。可以说，如果没有技术分析的帮助，股民要想在股市上赚钱是不可想象的。
技术分析的要素
技术分析的要素是新股民必须要了解的。
在股票市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。
市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形分析和指标分析工具来解释、预测未来的市场走势。这里，成交价、成交量就成为技术分析的要素。如果把时间也考虑进去，技术分析其实就可简单地归结为对时间、价、量三者关系的分析。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点，随着时间的变化，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。双方的这种市场行为反映在价、量上就往往呈现出这样一种趋势规律：价增量增，价跌量减。根据这一趋势规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势将会改变。
成交价、成交量的这种规律关系是技术分析的合理性所在，因此，价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。
成交量与价格趋势的关系有：