第一，还没有完全改变“重投入、轻产出”的陈旧观念，跟不上改革开放的步伐。第二，由于很多大型企业都属于国有企业，所以管理方式不够严谨，表现在大部分企业的员工缺乏紧迫感、煤矿的基础设施过于落后和管理手法不够先进等方面。第三，科学技术未能第一时间应用于生产。依靠科学技术、将科技应用于生产的只占23个百分点，在全国的工业企业里面保持最低记录。当然，另一方面因素就是大多数国有煤炭企业基本上都是以传统的采煤手法为基础，新的设备一时难以被人们所接受。第四，职工的整体素质不高。根据不完全统计，全国煤炭企业里面只有不到10%的员工具有大专以上学历，初中和高中居多，小学文化的也不在少数，甚至还有没读过书的。这样不同文化程度的人都在一起吃大锅饭，想留住优秀的人才就比较困难。第五，企业的劳动生产率太低。由以下一则数据可以看出：1996年的国有重点煤炭企业原煤生产全员效率为1.9吨/工（这个数字是世界范围内最低的），1998年，国有煤炭采选业的全员劳动生产率为12958元/人·年，而全国工业的平均水平为31347元/人·年，同比还不到一半。
3.企业的经营环境日益恶化。一方面是煤炭经营秩序比较混乱。由于国家宏观调控无法细致到每一个环节，所以经营非法小煤窑的人越来越多。非法煤窑对国有资源进行掠夺性开采，安全无法保障，对环境的污染也非常严重，而且非法雇佣廉价劳动力，这些靠不正当低手段生产出来的煤炭，以不正常的手段进入市场，导致煤炭市场经营秩序严重混乱。除此之外，由于煤炭市场长期以来一直处于萎靡状态，导致煤炭企业的竞争地位日渐下降，在很多的大型企业里甚至出现了拖欠货款、以物易物和跳点结算等多种非正常的情况。根据相关的资料显示，截止1999年年底，全国煤炭企业共有达到400亿元的债款，占全年销售额的一半以上。
二是国家有关政策的影响。从能源和环保政策来看，1994年以后，能源政策从注重发展的数量方面转向注重工业增长的效益方面；1998年以后又制定了重点发展新能源和可再生能源的政策，国家从国民经济可持续发展的高度，降低煤炭在一次性能源结构中的比例。能源政策的调整，限制了原煤直接进入终端消费，使得煤炭消费和煤炭生产受到一定的约束。从国家经济发展政策看，随着优化经济结构和“两个根本性转变”措施的实施，高耗能产业比例逐渐下降，特别是增长较快的第三产业，根本不依赖煤炭的拉动，这些都直接影响了对煤炭需求的增长。从国家税收政策来看，现行的对所有重点矿井实行统一的税费政策，使得煤矿税费总水平比全国工业平均税费率高出一半，更加重了煤炭企业的负担。
三是国际市场煤炭供应量也超过了需求量。近年来，国际煤炭市场上，已经是供大于求的状况，市场变成了买方的市场。由于新煤炭出口国大量崛起，包括印尼、越南、哥伦比亚等，再加上原来的一些出口大国如澳大利亚、美国、俄罗斯、中国、加拿大等，市场竞争日益激烈。而煤炭进口国则考虑到环境保护，从而尽量限制煤炭的进口量。这也导致了世界煤炭市场的竞争也日趋激烈化，出现了越来越激烈的价格战争。而国际市场煤炭需求量饱和的状况也给我国的煤炭出口造成了不利的影响。
二、煤炭行业的发展前景
（一）煤炭行业运行态势分析
根据2000年1—6月煤炭行业运行态势显示，我国的煤炭行业在新千年开始逐步回升，煤炭工业质量的运行在各个方面有不同层次的提高，主要有以下几个方面的原因：
1.国家关于关井压产措施的实施取得重要进展。自2001年起，全国有5789处非法经营和布局不合理的小型煤矿被强行关闭，与此同时，原煤产量也比上一年同期降低3349万吨。
2.我国国民经济的形势开始好转。2000的上半年全国的电力直供电网电厂燃煤发电量比上年同期增长了7.7%，生铁产量比上年同期增长了10.4%，钢产量比上年增长3.4%，水泥产量比上年增长10.5%，玻璃和化肥的产量也分别有不同程度的增长。可见，国内其他行业的发展会推动煤炭的消费，从而带动煤炭行业向前发展。
3.周边国家经济复苏的影响。亚洲一些国家摆脱金融危机的阴影后，其经济也开始复苏，也同时缓解了我国煤炭出口的外部环境的压力，煤炭出开始有了较大幅度的增加。
（二）我国煤炭行业发展趋势
1.煤炭的基础能源地位短期内不可动摇。我国是一个以煤为主要能源的国家，目前煤炭在能源消费结构中占70%以上，在今后相当长的一段时期内，煤炭仍将是我国能源的支柱产业，这是由我国的国情决定的。
（1）煤炭在各种能源中占有储量优势。目前已探明的煤炭资源约8.7万亿吨，仅次于前苏联和美国，居世界第三位。相比较我国的石油天然气后备可供开采的资源严重不足，储量小而且开采成本很高。
（2）煤炭消费很有潜力。目前，我国几十万个火电厂、工业锅炉燃用煤炭，多数城市特别是中小城市居民生活，以煤炭为主要能源。我国是一个农业大国，目前农民生活中60%以上的能源仍靠柴草，农村从使用生物能源向矿物能源转变是必然的趋势，这将进一步扩大对煤炭的需求。
2.依靠科技进步是煤炭行业发展的基本方向。对于我国煤炭行业这样一个以粗放式经营为主要特征的行业，大力开发和应用高新技术，是改变目前落后现状，转变经济增长方式的必由之路。现代科学技术为煤炭工业提供了广阔的发展前景。
（1）煤炭液化和气化技术为煤炭成为洁净能源创造了条件。目前，我国煤炭气化技术已比较成熟；煤炭间接液化技术在国外已经商业化，而直接液化，美国已完成第二代技术，第三代技术正在中试。我国目前也正在进行液化煤的性能和工艺条件试验和商业化可行性研究。
（2）发电新技术大大提高了煤炭的利用效率。美国开发的先进燃烧发电系统的效率将由目前的33%（平均值）提高到2015年的60%，燃料成本比现有煤粉锅炉低10%—20%，SO2、TsP排放量也降低到标准的1/10。煤气化燃料电池技术，不仅可以提高煤炭利用效率，而且大幅度减少大气污染。
（3）水浆煤技术在西方发达国家已经成熟，目前我国的研究开发也取得了重大进展。
另外，煤炭清洁开采技术和洗选新技术成果的推广应用，大大提高了煤的质量，减少了污染，为煤炭开拓了广阔的市场。
3.提高企业竞争力是我国煤炭企业的核心任务。企业竞争力是指企业综合运用各种资源，在市场上生产比竞争对手更多财富的能力。企业竞争力集中体现在其提供的商品和劳务在市场上所占有的份额上。
从当前煤炭行业的经济形势看，总量过剩、恶性竞争使得众多煤炭企业如履薄冰，广大煤矿工人的基本生活也受到了持续恶化的经济形势的严重冲击，特别是国有重点煤炭企业由于历史的渊源，长期超强度开采造成资源锐减，矿井老化，社会负担沉重。这些情况表明，煤炭企业营造新的支柱产业，实现结构调整，已是刻不容缓。
我国部分煤炭企业多元化经营的成功实践也为煤炭企业调整产业结构、实现“二次创业”展示了良好的前景。山东兖矿集团实施“以煤为主、多种经营、综合开发、多种发展”的战略，以煤炭开采业为基础，采用煤和煤层气能源互换、深度开发为特点的产业升级模式，形成相互关联的煤、电、铝、磁、气等优势产业。江苏大屯煤电集团，多年来坚持走综合经营的道路，实行煤炭生产、火力发电、铁路运输一体化经营战略，以结构优势创造经济效益，保持了建矿以来始终盈利的经营佳绩，所创造的“煤电运”综合经营模式被誉为振兴煤炭工业的“大屯模式”。
（第四节）家电板块投资价值分析
一、家电行业的现状
（一）家电行业生产能力现状
1.规模逐渐加大。经过多年的发展，我国家电工业已经形成了巨大的生产能力，产品涵盖了全球主要家电品种，从生产规模和产品品种上已经确立了世界家电生产大国的地位。据有关部门统计，截至2004年底，我国洗衣机、冰箱、空调器的产量分别占世界总产量的24%、16%和30%，电风扇、电冰箱、洗衣机和空调器产量均已居世界家电行业首位。
我国的家用电器行业在近二十年的发展中，已经逐步形成了一批能主导市场、具有知名品牌和较高营销水平的家用电器企业集团，生产集中度不断提高。家电企业正在向大集团、规模化发展过渡，规模效益正日益明显。
2.厂商纷纷加大科技和新产品开发力度。从目前对科研的重视程度来看，国内外各大厂商纷纷加大科技和新产品的开发力度，估计2002年国内产品可能将在核心技术方面有所突破。康佳可能会推出技术上更为先进的彩电芯片，而在制冷电器的无氟压缩机、影碟机的解码芯片等领域，都可能会出现突破。粤美集团在上市后，加快技术创新步伐，2005年仅空调投入新产品就达60多款，于是占总销量60%的新产品迅速成为公司利润和收入增长的保证，成为中国家电业中为数不多的连续几年保持业绩高速增长的企业。
3.短视弊病普遍存在。家电业的快速发展带来了相应电企业发展毁誉参半，一些企业倒下了，有的还在惨淡经营，有的已经改换门庭，已非家电行业，而管理滞后便是其中一大主要原因。从人的因素来说，成熟期企业发展所要求的素质自然要远高于企业的发展初期，但管理层尤其是企业家的提升并没有达到相应高度。从机制问题来看，上级政府部门、管理部门的管理能力、协调能力滞后于行业的快速发展，以至于出现了类似于一方面价格法规层出不穷，一方面价格大战此起彼伏的怪现象。此外，消费者及家电市场的不成熟在某些方面也纵容了管理的滞后。
（二）家电行业竞争格局
1.追求数量营销导致盲目竞争。目前被世界上众多企业采用并帮助企业获得成功发展的一种基本发展战略就是以规模经济为基础的低成本战略。国内规模较大的一些家电企业，由于已经经营多年，管理方面比较科学和完善，成本控制与市场开拓能力也相对比其他企业强，已经完全具有运用上述战略的前提。但是毕竟在国内有这样规模的公司并不占多数，大多数企业看到的只是规模经济的市场控制优势，而看不到实施这种战略的前提条件，而这些前提就是高水平的内部管理和成本控制以及强有力的外部市场开发能力，不具备上述能力的公司尽管表面上效仿，但也达不到实质的效果。也曾经有过这样的企业，为了追求数量上的营销而进行盲目兼并，或者在全国展开联营，虽然量的目的达到了，自己企业原来具有的市场竞争优势却没有了，以后如何发展也无法控制了，在市场上的地位也开始下降。
2.价格方面的战争多年以来一直持续。经过一系列激烈的价格竞争，我国的家电行业（如长虹、格兰仕等）的价格大战使我国家电业在短时间内夺回了民族工业在国内市场的地位，无论是在国内还是在国外又重新占据了大量的市场份额。这当然是好的一方面。从另一方面来讲，如果在竞争的过程中一味地注重价格方面的优势而忽略了质量的话，对企业来说无疑等于自取灭亡。近些年来，我们也可以看到价格战的副作用。有实力的企业在市场上挑起行情后，由于此种产品在市场上供不应求，实力较弱的企业被迫应战，但由于各种方面的因素使得他们不得不在原材料、工艺或者其他方面作出“手脚”，质量当然就降下来了，其结果不言而喻，不但使自己的企业倒闭还损害了本行业的名声。
二、家电行业的发展前景
（一）网上营销大势所趋
进入信息时代以来，各行业开始在网络上建立市场。由于家电产品一般都属于大宗物件，消费者在购买的时候难免不太方便，这也促使网络营销势在必行，以满足消费者足不出户就可以选购到自己心仪的产品。所以越来越多的行业营销已经开始在网络上展开。
（二）品牌集中度进一步提高
根据马斯洛的需求层次理论，被尊重的需要将成为主导人们生活的最高需求。也就是说，随着消费者的要求越来越高，家电会越来越向品牌方向发展，不仅要求价廉物美，功能方面也必须相对完善。这些要求在彩电、洗衣机、电冰箱表现得尤为明显，而且趋势非常明显。
（三）行业群雄轮流坐庄
当今的市场上，一家企业想在市场上长期取得霸主的地位已经不太可能。随着竞争的日趋激烈和产品的高速更新换代，消费者对家电产品功能的要求会越来越高，只有拥有最先进的核心技术和较强的综合实力，才有可能在行业内长期立足，否则就会被淘汰。
（四）家电价格大幅度降低
入世后中国市场随着世界产品的加入竞争日趋激烈化，不仅质量上要取得优势，在价格方面也得达到可以和国际企业相抗衡的地步。随着国内企业运营成本的日渐下降，加上国际采购原材料关税的大幅度下调和流通渠道的变革带来的成本方面的降低，会导致中外品牌的激烈竞争，这些竞争都会使得家电的价格变得便宜起来。
（五）产品全面e化
随着科学技术的日新月异和越来越多的新技术在家电行业的应用，产品的更新换代将会更加迅速，即便是今天的新产品，或许几个月后就被淘汰了。在今后的发展中，随着网络化的升级，产品将变得更加e化、智能化和人性化。
（第五节）医药板块投资价值分析
一、医药行业的现状
（一）世界制药业近况
IMS Health的统计数据显示，2005年消费总额占全球市场的60%的13个主要医药品市场的药品销售额增长了9个百分点，达2215.9亿美元。北美市场仍保持良好的增长态势，尤其是美国，其年增幅达3%，为974亿美元；加拿大的增幅为16%，达55亿美元；全球第二大医药品市场——日本，2005年医药品销售额增长了3%，达514亿美元；欧洲主要五国的平均增幅也有8%，合计为509亿美元；拉美市场开始出现反弹，增长了10%，为135亿美元。
（二）我国医药行业现状