股价：不是一“人”说了算
在不同时期，起主要作用的因素也可能有所不同，更多的时候则是诸多因素共同作用。
市盈率：因为简单所以通行
股票投资与储蓄存款及债券投资有所不同，储蓄存款或购买债券都是直接给出利率，其投资价值一目了然。而投资于股票的收入有两部分，一是股票的股息红利，二是炒作的价差。股票的红利来源于上市公司的税后利润，每股红利的最大值就是每股税后利润。即使不分红，税后利润也都留存在上市公司再投人生产，增加了净资产数额，实现了净资产的增值，所以上市公司的税后利润实际上就是股民的总收益。分红，股民得到了实惠；不分红，股民拥有的权益增加了。所以在计算股票收益时，通常都是将上市公司的税后利润作为股民的总收益来计算。
在股市上，常用的指标是市盈率，其计算公式为：
市盈率=股价÷每股税后利润
如某股票今年的每股税后利润为0.50元，股价为10元，其市盈率就是20倍。
根据市盈率的高低，大致可以判断出某只个股是否具有投资价值。为了控制风险，如果是质地差不多的股票，则尽量买市盈率低的；对同一只股票，如果基本面没变，则尽量在市盈率低时买。其实，银行存款的市盈率也就是其利率的倒数，比如说利率是2％，那么它的市盈率就是50倍。人们总会把股票市盈率和银行存款的市盈率相比较。一般来说，前者不应高过后者，如果高过则说明股市风险很大。
行业其实也有行业的市盈率。在某种程度上，某个具体行业的整体市盈率，往往反映了投资者通过分析该行业目前情况、未来发展前景等众多因素而得出的估值水平。比如，如果某个行业的景气度发生了重大提升，或者由于新技术、新的管理方式直接提高了公司运营的效率，机构投资者们往往会率先做出反应，提高这些行业的估值，也就是其市盈率提高。
但市盈率不能简单地静态（“静态市盈率”是用目前的股价除以上一年的“每股收益”）计算，很多时候人们会运用动态市盈率，即采用目前或者预计的每股收益。动态市盈率更能反映股票的真实投资价值，尤其是在相对特殊的市场状态之中，有的个股股价上涨迅速，正是由于公司业绩有了“翻天覆地”改变的正常反应。此时，用“静态”的眼光看待投资，往往并不能取得很好的效果。
尽管个股市盈率低，一般而言风险要小，但收益却不一定比得过高市盈率的股票。原因在于股票的预期。炒股票其实就是在炒预期，是对上市公司未来高成长性、业绩增长的预期，而预期反过来又会使股价不断变化。当然，股票价格之所以会涨跌，最根本的原因还是在于公司本身，公司总体业绩上涨了，自然每股收益就也跟着上涨了。
用市盈率来衡量个股的投资价值会出现一定的偏差，但用来衡量整个股市的投资价值仍不失为一种简明的指标。上市公司的业绩虽然参差不齐，有些股票的市盈率特别高，另一些比较低，但通过平均的方法，可以将这些异常因素予以综合和抵消，从而较为准确地反映一个股市的投资价值。
计算股市平均市盈率的常用方法有三种：
其一为算术平均法，其计算公式为：
股市平均市盈率=所有股票市盈率之和÷股票只数
其二是加权平均法，其计算公式为：
平均市盈率=（所有股票市盈率分别乘以各自的总股本）之和÷所有股票的总股本之和
以上两种方法都用的是简单平均法，虽然计算出的市盈率会有一些偏差，但由于证券类的报刊每天都公布各种股票的市盈率，采集数据比较方便，所以在实际中应用得非常广泛。
其三是汇总平均法，计算公式为：
股市平均市盈率=流通股的总市值÷流通股的税后利润之和