梦后楼台高锁，酒醒帘幕低垂俞选云：“这两句眼前实景，‘梦后’，‘酒醒’互文，犹晏殊[踏莎行]所云：‘一场愁梦酒醒时’；‘楼台高锁’从外面看，‘帘幕低垂’，就里面说，也只是一个地方的互文，表示春来意兴非常阑珊。许浑《客有卜居不遂薄游陇因题》：‘楼台深锁无人到，落尽春风第一花。’”小如按：首句说“梦后”，已逗怀人之意，盖梦中所忆，无非当年欢聚时景象也。而次句言“酒醒”，则愁思又复兜上心来矣。杜甫《登高》：“艰难苦恨繁霜鬓，潦倒新停浊酒杯。”饮酒所以祛愁，杯酒新停，愁仍未减，则愁之深重可知。此词写梦后酒醒，唯有一片寂寥，正反衬梦中景物之百堪回味，而酒后之无聊赖益难解脱，则下文虽回忆当年，乃一层深似一层，情思亦愈写愈长也。
去年春恨却来时，落花人独立，微雨燕双飞俞选云：“‘去年春恨’是较近的一层回忆，独立花前，闲看燕子，比今年的醉眠愁卧，静掩房栊，意兴还稍好一点。”“‘独立’与‘双飞’对照，已暗逗怀人意。《五代诗话》卷七引翁宏《宫词》：‘落花人独立，微雨燕双飞。’此篇盖袭用成句。”今按：“落花”二句，不必确指为“去年”事。落花微雨之中，人独立而燕双飞，不过是春日常见之景；然今春景色既无异于“去年”，触景生情，故“去年”之“恨”又复来心上矣。上片两结句诚属比兴，然所喻醒豁易解，犹是眼前可道之意；而下片二结句则出神入化矣。此词结构，似滞实活，似正实奇，盖上下片前三句皆质实，后二句乃各以比兴出之，不唯警策，抑尤深厚。
记得小苹初见，两重心字罗衣汲古阁本《小山词》作者自跋：“始时沈十二廉叔，陈十君宠家，有莲鸿苹云，品清讴娱客。每得一解，即以草授诸儿。”俞选云：“以下直到篇末，是更远的回忆，即此篇的本事。”夫作者怀人幽怨之情，深且重矣，短短一词，如何可尽言之也？故仅择初见之一瞥而写之，然即初见之一瞥，亦写之不能尽，故仅择而写其“两重心字罗衣”一事而已。然此非写衣也，而在于“两重心字”四字，盖即心心相印之谓也（旧说或解为“心字香”云云，皆近穿凿，兹所不取）。此似拙直而实工巧，似单调而特具典型意义，正作者以少少许胜人多多许处。南宋人喜填慢调，多缘不谙小令此种特色，遂不免辞费耳。
琵琶弦上说相思此亦极质实之句。通体写男女两情相爱，仅此一句落实耳。然而但觉其端庄郑重、凝炼浑厚而不觉其流于轻浮佻达者，则上下片两用比兴之功也。
当时明月在，曾照彩云归俞选云：“李白《宫中行乐词》八首之一……篇末云：‘只愁歌舞散，化作彩云飞。’显然为此词结句所本……”又云：“彩云比美人。江淹《丽色赋》：‘其少进也，如彩云出崖。’其比喻美人之取义仍从《高唐赋》‘行云’来，屡见李白集中，如《感遇》四首之四‘巫山赋彩云’、《凤凰曲》‘影灭彩云断’及前引《宫中行乐词》。白居易《简简吟》：‘彩云易散琉璃脆。’本篇‘当时明月’‘曾照彩云’与诸例均合，寓追怀悼惜之意，即作者自跋所云。”小如按：夫彩云比美人，诚是矣；而“明月”之喻其谁乎？岂作者之自况欤？曰：此正作者以比兴出之之所以不可及也。明月似自况而又非自况也。尝试析其义矣。一、夫当时之明月既曾照彩云归矣，此往昔之情所以百思不厌也；二、然明月至今犹在，而彩云已四散飞逝矣，对月怀云，曷胜感慨！三、明月常新，清朗如昨，而作者已垂垂老矣，此所以年年春恨无穷也；四、当时明月得伴彩云，是千载一时之幸会，而今日追怀，乃真有不可骤得之感矣……夫作者以比兴之词出之，而读其词者乃衍绎其义以迄数四而犹未尽，于以见作者之造意遣词，诚留有有余不尽之回甘；而说之者不免烦琐驳，纵乱坠天花，卒不能概其深情挚意于一二，此其所以为出神入化之笔也。