侯荫昌是介休北贾村侯氏商业世家的财东。康熙时，侯氏家境尚一般，有十七世侯万瞻外出经商苏杭一带，专贩绸缎。万瞻生二子，长生祥，次生瑞。二子长大后，与父一起贩运绸缎。他们南贩北运，经过几十年的辛苦，获利颇丰，家业渐兴。到万瞻之孙侯兴域时，侯家已是外有商号数十处、内有大量房产土地的赫赫有名的财主了，介休人称“侯百万”。
清嘉庆十三年（1808年），侯兴域已年过花甲，便将其家产，除留一部分自己养老外，余皆分作六股，分给了六个儿子。不久，兴域故去。之后长子泰来、次子恩来相继去世，三子庆来成了家长，侯氏六门的生意皆委庆来掌管。
到清嘉庆二十几年，侯庆来死，其子侯荫昌接任商号财东后，商业不断开拓发展。道光初年，他看到平遥日升昌票号搞得十分活跃，于是，也有了搞票号的想法。恰巧这时日升昌的大掌柜和二掌柜之间闹矛盾，侯荫昌便设法把二掌柜毛鸿翙拉拢过来，担任了侯氏字号蔚丰厚的总经理。在毛鸿翙的操办下，很快将侯氏的蔚丰厚、新泰厚、蔚盛长、天成亨、蔚长厚、蔚泰厚等6号全部改为票号。经过道光、咸丰、同治几个朝代，票号得到大发展，在全国各地建立了分庄，成为信誉很高的介休“侯氏蔚字号”。到光绪年间，总资产达到七八百万两银子。在晋商票号中，一举成名，名列前茅。
侯氏蔚字号在全国各地设立了许多票号分庄，计有：上海、苏州、宁波、厦门、福州、南昌、长沙、常德、汉口、沙市、济南、北京、天津、沈阳、哈尔滨、成都、重庆、兰州、西安、乌鲁木齐、广州、桂林、梧州、凉州、开封、周家口、道口、昆明、太原、运城、曲沃等地。经营机构如此庞大，而且有一套完整严格的规章制度约束，因此利额越滚越大。以蔚泰厚为例，咸丰六年至光绪五年，共算过大账7次，每次每股分红多则一万两，少则七八千两。这样蔚字号的声誉日高。
平遥日升昌票号是山西首创的票号，基础雄厚，然而，敢与日升昌展开激烈竞争者唯有“介休侯氏蔚字号”而已。经过多年的竞争，蔚字号大有后来居上之势。这虽然使日升昌心感不快，但通过竞争，使社会金融业得到了快速的发展。自清同治三年到光绪十年，是蔚字号发展的极盛时期。蔚字号的财东侯家，历次分红都获得了巨款利润，有钱有势，骄奢淫逸。侯荫昌的侄孙侯奎，是介休有名的挥金如土的阔少年。光绪末年，大清银行成立后，侯氏票号由盛而衰，渐渐走了下坡路。
从侯家的发家史可已看出，侯荫昌作为该家族的一个核心人物，他很有才干，他创业成功的主要密诀，首先是有胆有识，机敏果断，并且善用人才，善于掌握商情，敢于投其巨资，在商海中竞争而一举成功，成为山西票号中一个很有影响的代表人物。