以创办阿里巴巴6年来的经历来看，马云此前已引资多次（1999年高盛牵头投资500万美元；随后软银对其注入成长基金2000万美元；2004年2月，日本软银等四家风险投资公司再度注资8200万美元），加上他时常游走于海外的经历，他不太可能对这桩交易的理解发生太大偏差。所以，对于这桩交易，可能性只有一种，即双方有某种默契，譬如马云是“中国酋长”，杨致远为“全球酋长”，但在中国市场，马云被充分地授权。
实际上，在当时，即便是对此比较了解的人，也注意到了这一点——说法比较模糊。对这笔“互联网第一并购案”，易凯CEO王冉就表示，“我在看不清楚的时候，不能看好，我只能看空。起码到今天为止，基于我们目前所了解的有限的细节，有一些东西我看得并不是很清楚。”
后来，我曾就此求证于金建杭，他表示，站在阿里巴巴的角度，当然是希望雅虎中国这块资产在中国市场有个策略上的出路，按照原来的运营方向，美国雅虎也好、雅虎中国也好，都感觉压力很大，但将雅虎中国跟电子商务融合，相信当时无论是美国方面还是阿里巴巴，都是共同认可的，也希望通过搜索这种业务来找到跟电子商务协同发展的出路。所以当时，他觉得整个思考还是非常明智的，也只有这样，才能解决雅虎中国的问题。
至于美国雅虎说是参股阿里，还是站在阿里层面上说收购雅虎中国，那是两家各自不同的角度，理解不同。公说公有理，婆说婆有理，都是有道理的。从阿里巴巴的角度看，就是把雅虎在中国的资产纳入到自己的业务体系里了。“我们总不能说，我们被美国雅虎投资了，是不是也不好听？”他说。
消息宣布次日，和讯网CEO谢文作客新浪进行嘉宾聊天时，对原雅虎中国总裁周鸿祎的离任表示了惋惜，“周鸿祎离开以后使得一个庞大的团队失去了比较有个性、比较有勇气的领头人。”他说。
谢文认为，对于阿里巴巴而言，更大的问题是：B2B、C2C、支付宝、门户、搜索、即时通信，这些庞杂的业务之间还需要一种直接的关系，并需要很长时间的努力才可以连接起来，“我们也看到了马云一个人把所有公司职务几乎都兼掉了，他自己说是暂时，我也希望是暂时。因为我不相信一个人能有这样的精力、经验、时间去掌握这么多业务。”
彼时，谢文或许想象不到，自己有一天也会到阿里巴巴“趟浑水”，去帮马云分一点忧。
雅虎中国这七年
“上帝，为什么要这么做？！”
当时任欧特克（Autodesk）CEO的卡萝·巴茨（Carol Bartz）女士得知雅虎与阿里巴巴的交易时，她不由得惊呼一声。这个在美国硅谷待了23年的IT界女强人，以个性坚毅、充满传奇色彩而著称，她还曾是太阳微系统（Sun）公司的全球运营副总裁。
“再想一下，我明白了。”这位女强人调侃说，“我觉得，我宁可让
竞争对手们去尝试——花很多钱，乱努力一气，然后一无所获。”巴茨不曾想到的是，4年之后，她将接替杨致远，出任被她无情揶揄的雅虎公司的CEO。
不过，在当时，马云可顾不上这些，他带领着阿里巴巴的一支“小分队”，像“占领了一个新山头”一样冲进了位于北京朝阳区和乔大厦的雅虎中国。时间是2005年8月13日下午。
当时的情形令他震惊。他从几百双眼睛里至少读出了数十种神情：迷茫，沮丧，愤怒……当然，也有希望。
“首先我很抱歉，因为制度要求，我不能预先跟大家作沟通，其次，请大家给我一个机会、一些时间，留一年下来观察，最后希望大家在一个有空调、像公司的地方舒舒服服地上班。”这是马云当时的开场白。
尽管多年以前，杨致远曾力邀马云出任雅虎中国的总经理，马云也一度以为，雅虎中国虽然有些问题，但毕竟是家跨国公司，基础不会太坏。不过，整合的曲折和难度，还是大大超出了马云的设想。
真正进入雅虎中国之后，马云发现，他要整合的并非一家公司：雅虎中国不过400多人，但既有雅虎中国的老人，又有原3721、263的员工……事实还可能更为复杂。
“Jerry（杨致远）是个成功的企业家。但对美国之外企业的并购，大多数似乎不是很成功。台湾的kimo（奇摩）可以说是个例外。”当时，在雅虎美国工作的员工如此评价他们的“酋长”杨致远。当然，这里所指的并购，也包括雅虎中国。
不妨简单回顾一下雅虎中国之前的历史。
1999年，雅虎中国落地之初，首任中国区总经理的张平合就察觉到，自己很难获得相隔万里的杨致远的理解和支持，并且总是受到总部方面的利润指标的压力。
而在2000年网络泡沫破裂之后，中国的一些互联网公司都挣扎于资本市场的寒冬里。看到机会的雅虎中国，当时甚至还与多家专业网站、三大门户网站谈过合作及收购。不过，等到没有决策权的张平合逐级向亚洲区、美国总部一层层报上去，再等到决定批复时，大好时机早已荡然无存。“如果我当时有周鸿祎的权力，可以招几百人，有自己的研发团队，我们可能会收了三大门户之一。”张平合后来不无惋惜地表示。
此后几年间，雅虎中国的主要工作是严格照搬美国模式，并将雅虎美国的产品本地化。时任雅虎中国内容总监的王彤，甚至不止一次地向上司抱怨人手太少，但美国总部对人员的严格限制并未放松。
2002年之后，事情有了一些变化。当年5月，雅虎公司宣布由雅虎北亚区营销副总裁陈宏守（Hilo Chen）出任雅虎中国总经理。曾在包括IBM、微软、甲骨文（Oracle）和Novell的台湾分公司相继工作超过15年的陈宏守，开始满腔热情地为雅虎中国增加一些新业务，诸如交友频道的友缘人、拍卖站点等，尽管都是基于对雅虎其他地区成功案例的模仿，却带来了一些新气象。
凭借雅虎全球与国际足联合作2002年世界杯官方网站的优势，雅虎中国在网络人气、门户收入等方面取得了前所未有的成功，“销售业绩上翻了好几倍”。对于一直在中国网络市场处于低迷状态的雅虎中国来说，这似乎重新燃起了跻身三大门户网络的希望。
不过，彼时，依靠短信、网游等新业务，三大门户网站的地位已牢牢确立，百度等“后来者”也开始崛起，而雅虎中国还是被远远地抛在了后面。
2003年4月，在员工中颇得人缘的陈宏守因个人原因匆匆离职，此后，雅虎中国总经理的职务空缺了半年之久。直至11月21日，周鸿祎因其创办的3721被雅虎收购而闯入了雅虎中国的大门，这只沉默了近五年的“文雅老虎”开始被推上风口浪尖。
按照周鸿祎的说法，他进入时的情形就是，“我们是伞兵，我们的命运就是被包围。”据说，周接手雅虎中国时，团队只有40余人，而且每项业务都排在第五名之后；员工士气不是很高，大家工作也没有激情，“迟到早退”。周并未夸大事实。当时雅虎中国的一位员工佐证说，“如果小公司速度慢又官僚，根本是没有什么希望的。因此周总雷厉风行地推行创业文化，强调大家要保持激情、速度、专注。”
2004年3月22日，雅虎公司宣布，任命周鸿祎出任雅虎中国区总裁。此间，雅虎中国原有高层及员工频频离职，但这一年，周鸿祎还是让雅虎中国的员工增加到了近600人——美国方面给的“指标”只有300人。
在人手增加之外，周鸿祎凭借“一股冲劲儿”，还给雅虎中国带来了业绩增长的利好。
按照周鸿祎的说法，2004年的邮箱业务排名，雅虎中国在一年内从原来的第67位飙升至第2位，仅次于网易；搜索业务上升迅猛，流量与第一名的百度差距缩小；尤其是，2004年，雅虎中国实现了其历史上没能实现的目标，现金收入近4000万美元，毛利近1000万美元。
不过，这些让周鸿祎非常自得的业绩，并未得到总部的赞许，甚至也不能让“后来者”马云心动，“他们的收入只是我们的一个零头，因为他们一个月赚的钱，我们两天就能赚到。”
最让周鸿祎沮丧的是来自美国总部的苛刻压力：2005年的利润指标、收入指标全都翻倍，投入却没有追加，已经允诺的资金也迟迟不到账。
为此，周鸿祎跟美国总部沟通时，总处于一种抵触状态。在和乔大厦六层的总裁办公室里，周经常因为资金等问题和美国总部争吵。有一次，周鸿祎还随手抄起办公桌上的镇纸石，将玻璃门砸碎，以泄怒气。不过，周鸿祎后来主动辟谣：自己是不小心把玻璃门撞碎的。
周当时明显意识到了竞争的加剧。百度即将上市、Google正为进入中国物色人选，雅虎中国并不想错过发展的机会，搜索部门也希望能够得到1000万美元的费用投入，但却迟迟得不到批准。愤怒的周表示，如果今天不投这1000万美元，明年即使花10倍的代价，也无法赢得市场。
“往上十几层啊，你这不就是基层嘛！没办法跟他们平等对话。我就跟以前的微软中国总经理一样的结局。”2005年7月6日，失望至极且察觉到苗头不对的周鸿祎无心恋战，宣布将于8月31日辞去雅虎中国区总裁职务。
事后，周鸿祎曾批评雅虎创始人杨致远在中国是“赌徒的心态”：2003年之前在中国放上几十个人，想凭着雅虎的品牌打开中国市场，结果迅速被边缘化；2003年收购了3721，但仍是赌徒心理，希望收购之后在中国既能挣钱，又能样样做第一。“这两年来没有给我们一分钱额外投入，就靠3721挣的钱养活雅虎中国全部业务，包括新业务。”周抱怨说。
如果对雅虎中国之前的情况足够了解，马云或许会在事后的整合中采取更为稳健的策略。
事实上，盘点历次令人触目惊心的收购，人们会发现，整合的过程远比收购艰难得多，很多收购最终失利，大多也是整合出了问题。即便当年非常受关注的联想收购IBM的PC部门，也在2009年年初出了问题——柳传志复出任董事长，杨元庆由董事长改任CEO，阿梅里奥则走人了事，其中，整合出了问题也是关键问题之一。而另一桩并购——明基收购西门子全球手机业务，次年即告失败，2005年获“中国十大并购人物奖”的明基董事长李焜耀，接下来不得不讲述整合如何一步步失利的故事。
不过，对于马云而言，这也是必要的一步。毕竟，创办了6年的阿里巴巴尽管越来越壮大，但在收购整合方面，还未曾积累过任何经验，更谈不上试手，他或许很容易就会把整合想简单了。
马云开出的第一剂“药方”看起来非常必要——为期3个月的“护心”。
为什么“护心”非常必要？据说，在周鸿祎任雅虎中国总裁最后两个多月的时间里，着急退出的他根本无心打理公司，那段时间，雅虎中国的员工基本没活可干，公司也跟“瘫”了一样，整个团队的心都散了。“周鸿祎他们去年只做销售，他们完成销售才能拿到钱，为了销售而销售。销售是一个结果，但不是一个目的。”马云认为，周只想着赚钱，但却没有为公司树立一个明确目标。
为让雅虎中国的员工更好地融入阿里巴巴，9月22日，马云甚至包了一趟专列，将几百名雅虎中国的员工请到杭州，参加阿里巴巴一年一度的全体员工大会。马路两侧挂满了“欢迎雅虎员工回家”的条幅；欢迎宴会上，杭州市市长亲自到场祝酒；晚上的酒吧狂欢宴会上，马云还亲自领舞。一派热闹的景象。
3个月后，马云觉得，整合的初步效果还不错，“我觉得因为这些员工和团队的素质很好，他们已经扛住了这种压力，已经逐渐好起来了。”