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第2章 李嘉诚——长江实业集团有限公司董事局主席兼总经理

做企业要小心,采取审慎的经营策略

经营关键词

未雨绸缪、持盈保泰的投资策略、把握全球经济基本面信息成功方略

李嘉诚从22岁开始做生意,直到现在,已有58个年头。世界在这半个多世纪里发生了太多次经济周期和政治局势变化,如此强烈的内外变化,他没有一年有亏损,公司保持两位数的利润增长。“李超人”是怎样做到的呢?

慎重应对经济风险

李嘉诚是一个注重掌握潜在经济风险的管理大师。他自2007年起,每次重大媒体发布会,都会叫大家谨慎投资。2007年5月,他严肃地提醒A股投资者,要注意泡沫风险,随后不到半个月,A股果然暴跌;到了2007年8月,港股在“直通车”消息刺激下出现非理性飙升,李嘉诚特意向股民发出忠告,香港与内地股市均处高位,而且要留意美国次贷问题。

2008年3月27日业绩发布会时,港股刚刚经过“3·17”股灾,市场开始出现反弹复苏迹象,但是李嘉诚再次坚定地呼吁香港市民,经济风暴还没有完结,买楼买股要量力而行;8月22日,市场充斥着内地政府将会斥资数千亿元资金救市的消息,股市再次飙升,李嘉诚又一次语重心长地公开唱衰,希望股民要慎重考虑,他还直斥“利用此类消息赚钱是罪过”。

随着9月雷曼倒闭,黑色十月股灾出现,欧美出现严重的信贷危机,几乎已经没有人怀疑李嘉诚的判断了。

他认真地强调说:“我说要很小心,这是肺腑之言。”58年经营企业却从未有过一年亏损的李嘉诚,不但对市场风险高度戒备,而且总是慎重地应对经济风险。

持盈保泰的投资策略

李嘉诚的旗舰公司和记黄埔(以下简称和黄)以“持盈保泰”策略,采取异常保守的理财手法,目前持有221亿美元,其余主要投资在最稳妥的政府债券上,股票投资仅占相当小比重。和黄管理层强调,完全没有投资企业债券、结构性投资工具和累计期权产品。

李嘉诚早在2007年便大手笔减持手中的中资股,回笼资金至少上百亿港元。从2007年李嘉诚旗下信托基金操盘记录来看,李嘉诚减持南方航空、中远控股以及中海集运。这三大股票算下来,李嘉诚在2007年9~12月间共套现近100亿港元,避免了巨额损失。

而对于房地产主业,李嘉诚旗下的长江实业不但非常注重降低负债,并且已经在2008年前6个月完成了全年的房产交易生意,从而有充足“弹药”过冬。

一些地产经纪表示,在2008年3月,香港楼市气氛还相当炽热,有不少地产商惜售,但是长实却在当时按市场单价开售新盘,而且即使销售反响热烈也不加价,一口气卖出1900多个单位,套现约100亿港元,一举成为2008年卖楼套现最多的发展商。

实实在在做事,靠实业立身

李嘉诚在资本市场很多次近乎完美的减持套现,让人感觉他是一个资本高手,但是李嘉诚在多个场合声称,自己是做实业的。在2007年,面对全民皆股的热情,李嘉诚在接受香港媒体采访时不无感慨地说:“我们要问香港凭什么跟别人竞争,是否光靠炒股票等投机行为?这是绝对不对的,我们要实实在在去做事。”

赫斯基能源就是一例,李嘉诚在22年前把这个加拿大油砂能源公司收至旗下,当时由于油砂炼油技术原因,该公司一直亏损,而且国际油价长期不振,因此外界并不看好李嘉诚的投资。但是时过境迁,随着技术提升,目前采油砂的成本一桶只需要10美元,而国际油价在2007年飙升至150美元/桶,虽然油价回落,但即便按最不乐观的50美元/桶估计,李嘉诚的赫斯基能源也是稳赚不赔。

仅2008年上半年,赫斯基能源已经为和黄贡献了85.4亿港元的赢利,占和黄固有业务赢利的比重已经上升至28%。李嘉诚很自豪地透露:“现在已经有数名买家愿意以高于目前石油市场现价,向赫斯基能源购买三年后的生产量……”

和记港陆的玩具业务主要以贴牌为主,玩具代加工行业不景气,这是不争的事实。和记港陆公告中表示,面对挑战,玩具制造业务出售公司余下玩具制造业务符合公司及股东的整体最佳利益。

亏损近600万港元出售东莞冠越和亏损近500万港元出售中山国际玩具,李嘉诚“贱卖”东莞冠越和中山国际玩具,实为和记港陆的明智之举,据两则公告,两笔买卖可为和记港陆带来至少5600万港元的现金流。

和黄推出的手机,除了采用类似iPhone手机的功能,还在价格及使用上做了改动。其推出的首款手机INQ1,将以整合社群网站Facebook为主要卖点,支持3.5GHSDPA,采用滑盖式设计,单机价将在200美元以内,2008年在英国及澳大利亚上市,另有4款手机正在研发中,预计2009年会陆续问世。

和记黄埔本身就是运营商,在10多个国家及地区提供移动通信服务,此前已经推出了Skype手机。据透露,INQMobile不仅会通过和记黄埔销售,还将和其他运营商合作销售手机。

逆势扩张

2008年12月,李嘉诚旗下企业和黄宣布,公司将成立全球手机事业部门INQ,并推出第一款手机产品。据了解,INQ成员包括专业的设计师、用户界面专家和工程师,致力提升用户手机上网的体验。

熟悉李嘉诚的人知道,他一向喜爱逆向收购。因为在他的人生历程中,这样级别的收购已经不是第一次。

20世纪80年代初,李嘉诚在英国投资当初并不被业界看好的橙黄电信,短短几年后,这家公司一跃成为业界的明星企业。但此时李嘉诚却出手卖掉了橙黄电信,净赚1180亿港元。2002年,李氏以2.5亿美元买下了环球电讯公司资产,因当时电信市场低迷,李氏的出价仅为环球电讯提交破产申请时宣布的224亿美元资产总额的1%。事后证明,这也是一次成功的收购。

审慎规划预算

在全球经济危机的背景下,李嘉诚的旗舰公司和记黄埔,决定暂时叫停全球业务的新投资。在2009年年中之前,所有未落实或未作承担的开支都会省下来,并要检讨全部投资项目。

花旗2008年11月23日发表的报告,披露了和黄管理层在会上提出的“持盈保泰”策略,和黄在2008年6月底前,将冻结所有未落实的投资开支,并检讨全部现有投资项目。

但和黄发言人表示,花旗报告引述公司管理层所指的不会有新增开支,是指还未落实的投资支出,并不涉及已落实的计划。消息指出,和黄是因全球经济环境的变化,投资的风险有变,做出的有关决定。

李嘉诚透露所有投资事宜他都会全力监察,非常小心。若要收购其他行业或其他公司,除非很值得否则不会做。所谓“吸引”,取决于回报如何而且受这次风潮的影响不能太大。在2007年,集团在重大政策及发展均非常小心,没有收购其他资产,只在本行内继续发展。

他表示,旗下业务在自我增长,也在不停用钱,2009年的预算已有定案,会审慎处理。