巴菲特说，股市中的风险无时不在。但是不要畏惧风险，毕竟它是可以防范和控制的。要应对风险，最需要做的就是认识风险、了解风险。总体来说，股票市场上存在着三类风险：
第一类是市场价格波动风险。无论是在成熟的股票市场，还是在新兴的股票市场，股票价格都总在频繁波动，这是股市的基本特征，不可避免。美国股市曾经遭遇“黑色星期一”，投资者这一天的损失就高达数千亿美元。
第二类是上市公司经营风险。股票价格与上市公司的经营业绩密切相关，而上市公司未来的经营状况总有些不确定性。每年有许多上市公司因各种原因出现亏损，这些公司公布业绩后，股票价格随后就下跌。
第三类是政策风险。国家有关部门出台或调整一些直接与股市相关的法规、政策，对股市会产生影响，有时甚至是巨大的波动。有时候，相关部门出台一些经济调整政策，虽然不是直接针对股票市场的，但也会对股票市场产生影响，如利率的调整、汇率体制改革、产业政策或区域发展政策的变化等。
巴菲特说：“投资的关键在于懂得怎样自救。”而要有自救的能力，必须在开始的时候就考虑周全些、谨慎些，不要一下子把全部资金投入进去，手头应经常留有数量较大的备用资金。巴菲特的经验就是：“如果经济状况欠佳，那么，第一步要减少投入，但不要收回资金。可以先投石问路。当重新投入时，一开始投入数量要小。”因为他认为，慎重总有好处，因为没有谁一下子就能看清股市的真正走向。5分钟前还在大幅上扬的股票，5分钟后立即狂跌的事时常发生，根本无法一眼准确地断定这种变化的转折点。所以，在大规模投资之前，必须先试探一下，心里有底后再逐渐加大投资。
巴菲特认为，慎重不是保守，更不是胆小，而是一种修养，一种策略，一种准备。鲁莽与错误相伴，慎重与正确相随。要减少投资损失，慎重投入总是对的。