此时的段永平面临着一个非常艰难的抉择——一方面投资这家公司有可能为自己带来非常丰厚的收益，另一方面这次投资也有着相当大的风险，很有可能让自己遭受重大的损失。那么，到底应不应该投资这家公司、在风险和收益面前又该如何抉择呢？这些问题一直在段永平的脑海里萦绕着，让一向果断睿智的投资大师也犹豫不决起来。段永平考虑再三还是决定投资这家公司，他深知想要获得巨额收益就不可避免地要面临巨大的风险，如果不敢担负风险，那么也就不要奢望在投资市场中取得成功了。
尽管段永平已下定决心投资这家公司，但是他却不贸然投入大量资金，因为那样一旦失败，就会给自己带来非常大的损失。为了慎重起见，段永平前期仅花费了200万买进这家公司的股票。只有在这个前期投资成功的前提下，他才会继续追加投资；如果这次投资不成功，那么他就会果断地撤出资金，以免遭受更大的损失。
几个月过去后，段永平投资的这家公司遭遇了经营上的困境，因为市场上有别的公司也开始生产和他们相同的产品，并且价格和质量方面都比这家公司更有优势，而这家公司的负责人却没有对此进行很好的调整，导致企业的销售业绩直线下滑，客户也不断流失。在这种情况下，段永平放弃了投资该公司的计划，果断地撤出了全部资金。
在上面这个案例中，尽管段永平在投资中有一些损失，但是因为他对小资本应用得很灵活，从而成功地避免了更大的损失。由此可见，对于段永平来说，小资本的运用在他的投资过程中有着无可替代的作用，可以帮助他最大限度地降低投资中的风险。在变幻莫测的投资市场中，投资者手中往往只掌握着有限的信息，因此，当投资的机会来临时，投资者往往无法判断这到底是获利的机会还是陷阱。段永平认为，一开始就投入大量资金的方法是不妥当的，因为高额利润的背后往往隐藏着很大的风险。在实际操作过程中，段永平总是先投入少量资金来试探市场的反应，然后再结合分析调查来完善自己的投资策略。在段永平看来，这种投石问路的方法不仅能够帮助他收集到更多的投资信息，同时也能够让他看清市场的发展趋势，从而更好地制定出自己的投资策略。段永平通过小资本的试探来验证自己的预测，一旦确认自己的判断是正确的，那么他就会加大投资力度，引领市场上新一轮的投资潮流，并从中赚取非常丰厚的利润。
在实际的投资过程中，段永平能够从混乱的市场中获利，也正是得益于他对小资本的灵活运用。段永平认为，如果投资者在没有判断出市场走势的情况下就贸然将大量资金投入市场，不仅很难保证在投资中获利，而且还会大大降低资金的利用率。段永平的投资秘诀之一就是从来不盲目地投入过多的资金。在段永平看来，最好的投资方式就是把大资本和小资本结合起来，即先投入少量的资金，然后再根据市场的变化决定下一步的投资策略。如果前期的试探投资成功，再进一步加大投资力度也不迟。段永平建议投资者学会灵活地运用大资本和小资本，如果能够在实际的投资过程中灵活运用这种方法，那么就能够有效地规避投资中的风险。
38.读不懂某公司的财务状况时就不要投资
对于投资者来说，想要在投资市场中获利就要投资那些经营状况良好的公司。一家稳健发展的公司不会有过多的外债，因此能够提供给投资者很好的保障。段永平认为，投资者在进行投资之前必须对将要投资的公司的债务情况了如指掌，只有那些没有过多负债的公司才能够平稳快速地发展，而那些公司也正是投资者理想的投资目标。
段永平认为，投资者在投资市场中取得成功的前提条件是选择一家没有负债或者负债很少的公司。那么，在实际的投资过程中，投资者应该如何了解一个公司的负债情况呢？段永平表示，查看公司的财务报表能够帮助投资者比较清楚地了解到一家公司的负债情况，但是这种方式也不是完全可信，因为有的公司会在财务报表上附上很多虚假信息，经验不足的投资者很容易就被这些虚假信息所蒙蔽。一旦投资者轻信了这些财务报表上的虚假信息，贸然对该公司进行投资，那么很有可能就会遭受不小的损失。因此，段永平提醒投资者，在投资之前一定要对该公司的财务报表做认真细致的研究，只有这样才能够避免落入别人布下的陷阱。
在段永平刚刚移民美国，开始投资生涯的时候，他并不十分重视所投资的公司的财务状况，那时候他以为这些因素对投资的成败没有太大的影响。然而，后来一次失败的投资经历让段永平彻底改变了自己原来的想法，从那以后他才真正地认识到选择一家经营状况良好的公司进行投资的重要性。
2001年，段永平在美国开始了自己的投资生涯，而在此之前他已经在中国的企业界打拼出了一番天地，“小霸王”和“步步高”两个金字招牌让段永平闻名全国并获得了巨额的收益，这也使得他在进军美国投资市场的时候信心十足。段永平刚刚进入投资市场就取得了几次成功，这一来要得益于他过人的判断力和敏锐的商业嗅觉，二来也不乏偶然运气的成分。接连的成功让段永平渐渐骄傲起来，在进行投资之前他不再像以前那样小心谨慎，而这也最终导致他遭遇到了投资生涯中的第一次失败。
有一次，段永平在选股的时候注意到了美国一家老牌的汽车制造公司。这家公司位于底特律，有着悠久的历史。令段永平感到意外的是，这家汽车制造公司的股价比以前跌了不少，并且被很多投资者看作冷门的股票。段永平找来这家汽车公司的财务报表，发现他们的经营状况并不如想象的那样糟糕。经过简单的思考后，段永平判定这家公司的股价没有如实地反映出公司的实际价值，如果此时购进这家公司的股票，那么等到将来股价上升的时候，他就能够获得丰厚的收益。
下定决心之后，段永平开始大量购进这家公司的股份，意图借这次投资获得高额的利润。然而，这次段永平却打错了算盘，因为他没有能够作出正确的判断。事实上，当时这家汽车制造公司已经陷入经营上的困境，在竞争对手的打击下，它的销售业绩大幅下滑，资金周转也出现了不小的问题。为了能够让投资者对该公司重燃信心，该公司的负责人把许多虚假数据掺杂进了财务报表之中，试图以此来挽救这家企业的命运。在投资这家公司的时候，段永平并没有经过认真细致的研究，他被这份虚假的财务报表欺骗了。
不久，这家汽车制造公司遭遇了严重的危机，以致不得已宣告破产。段永平在这次投资中遭受了重大的损失。痛定思痛，段永平改变了自己原来的想法，开始意识到了了解上市公司财务状况的重要性。从此以后，段永平每次进行投资之前都要仔细研究所投资的公司的财务状况，读不懂上市公司财务状况的时候他绝对不会投资，正是这种警惕意识帮助他在投资过程中屡获成功。
段永平告诫投资者，要想真正读懂上市公司的财务报表，不仅要了解一些基本的财务术语和基本的分析方法，同时还要善于去整理和加工报表中的相关数据。在分析一家公司财务报表的时候，投资者不仅要分析这份报表中的数据，同时还要与这家公司以往的财务报表进行对比，只有这样才能够避免被虚假的财务报表欺骗，从而真正看懂该公司的财务状况。如果该公司的财务状况与以往相比没有大的波动，那么就说明这家公司正处于平稳发展时期，投资者可以放心大胆地去投资；如果该公司的财务状况发生了比较大的波动，那么投资者就需要提高警惕了。在这种情况下，投资者可以对该公司的主营业务做一番调查，如果确认该公司确实在向好的方向发展，那么投资者就可以进行投资。反之，投资者就应该果断地放弃，因为投资这样的公司极有可能为自己带来重大的损失。
在投资市场中，有很多上市公司为了吸引更多的投资者而不惜在财务报表上作假，不少投资者就经常掉入上市公司的圈套之中。对此，段永平认为，投资者可以依据财务报表中财务比率和数据之间的关系来判断报表的真伪。有很多上市公司采用现金的方式来虚增利润，以此来吸引更多的投资者。而他们之所以采用这种方式，而不采用银行贷款的方式来虚增利润，正是由于现金的流散率比较高，审计人员很难查出上市公司具体的现金比率。因此，只要投资者认真分析某一公司的财务报表以及现金比率，就能够很容易地识别出财务报表的真伪，从而使自己避免落入上市公司的圈套之中。
段永平还指出，如果投资者发现某个上市公司的财务报表不正常，不要急于全部否定，更不要认为该公司肯定存在着欺骗投资者的行为。财务报表异常只能说明某家公司有作假的可能，但不一定就存在着虚增利润的行为。投资者这时只需要提高警惕，不去投资这样的公司就可以了。总而言之，投资者在进行投资的时候千万不能盲目，一定要先对所投资的公司进行细致深入的调查，了解对方的财务状况后再决定是不是应该投资。段永平认为，投资者只有选择投资那些自己了解的上市公司，才有机会获得丰厚的收益。如果投资者读不懂某家公司的财务报表，那么千万不要去投资，否则不仅不能够获利，反而会招致重大的损失。
39.股市会无效，宏观经济政策也会无效
段永平，被投资者们誉为中国的“股神”，原因就在于他对股市有着非常清醒的认识。段永平认为股市也有无效的时候，市场也总会犯错。他曾经说过：“世界上没有任何一个投资者能够准确预测股市的走势，那些自认为能够预测到股票趋势的人，简直是痴人说梦。”
股票市场风云变幻，没有任何规律可以遵循。每一个投资者都希望自己能够准确预测股市的走势，这样就可以避免受到损失，同时赚取高额的利润。但是，这只是投资者美好的愿望罢了，事实上没有人能够做到这一点。段永平认为，预测本身是一个非常复杂和非常困难的工作，它是综合多方面因素作出的结论，有一定的科学性。不过既然是预测，就说明这个预测可能是正确的，同时也有可能是错误的。
在股票市场中，段永平常常听到有人自称可以预测股票走势，并且还因此赚了大钱。段永平对此有两种解释：其一是庄家操作的手段，借此来干扰投资者的选择。其二就是这个所谓能够预测股市的人是一个街边的算命先生。
2006年，段永平接到一位朋友的电话，这位朋友告诉他不妨去关注一下格特公司的股票。格特公司是一家金融保险公司，经营业绩非常出色。段永平对这家公司很感兴趣，经过仔细研究后决定购买这家公司的股票。2008年金融危机爆发，这家公司的股票也开始大幅下跌。段永平并没有对这家公司失去信心，在股市暴跌的时候他趁机大量收购格特公司的股票。果不其然，在经过一年的调整后，这家公司的股票又呈现了上涨的趋势，段永平也因此获得了丰厚的利润。
然而，股市终究是没有规律的。不久，这家公司又遭受了严重的危机，而它也没有像段永平预想的那样能够挺过危机，而是最终输了个一败涂地，段永平也因此受到了重大损失。从这件事中他更加坚信股市是不可预测的，市场总是不断地犯着错误。一个成功的投资者应该懂得在市场低估股票的时候买入，而在市场高估股票的时候把这只股票卖出。
段永平不仅认为股市会无效，同时他认为国家的宏观经济政策也会有无效的时候，而一个精明的投资者，往往能够利用宏观经济政策的无效性而收获高额的收益。
在次贷危机爆发之前，美国的房地产市场发展非常迅速。段永平也看好这个行业的发展，并且在房地产市场中投入了大量的资金。然而，房地产市场过热必然会引来政府的干预，许多人因为害怕房地产泡沫破灭而早早地抽身离去。但是，段永平却认为美国政府的宏观经济政策也会有失效的时候，房地产业不会那么快就减缓发展的速度。果不其然，美国政府发布的很多经济政策都无法阻止房地产业的发展，而段永平却从对房地产业的投资中收获了高额的利润。当次贷危机开始逐渐显现的时候，段永平已全身而退，并在房地产市场中收获了大笔财富。
从上面这个案例中，我们能够发现国家的宏观经济政策也会有失效的时候，而段永平正是利用这个机会加大投资力度，从而在美国的房地产市场赢取了大量的财富。
为什么段永平能够在投资市场中屡获成功呢？主要原因是段永平从来不迷信不盲从。在其他投资者眼中永远不会失效的股市和国家的宏观经济政策，在段永平看来两者都不会是一直有效的。段永平认为，相信宏观经济政策永远有效和股市永远有效的投资者在投资市场中成功的机会很小，他们往往不能够发现市场波动时隐藏的投资机会，从而与高额的收益擦肩而过。
段永平强调股市的无效性，因而投资者才需要更谨慎、理智地面对股市的跌宕起伏；而他强调宏观经济的无效性，因而投资者才能抓住政府宏观政策的漏洞，从中找到谋取巨额利润的机会。段永平的投资经历给了我们普通的投资者很多的启示：迷信于市场有效和宏观经济政策有效的人不会获得成功，而真正能够理智地面对投资市场、懂得分析市场的投资者才会成为投资市场中的“弄潮儿”。