当时，段永平经过长时间的分析研究后发现，道格拉斯天然气公司的股票有着非常不错的市盈率，而最为重要的是当时美国天然气行业受到“安然事件”的影响还没有全面复苏，很多有盈利水平的天然气上市公司的股票都不被投资者看好，因而这些天然气上市公司的股票都处在一个价格低洼，此时只要有人看准这些股票的升值潜力，一定能够赚到一笔不错的收益。然而，当时的段永平接触股票时间不长，他也只是一个股票市场上的“摸着石头过河”的新人，对于自己发现的这个投资板块，段永平并没有强大的信心作为支撑。但是有着良好投资天赋的段永平总结出了“掌握市场运行状态来进行投资”的投资理念之后，便决定进行一次小手笔的投资来验证自己的投资理念。
可以说，段永平的这次投资是非常成功的，因为他买进道格拉斯天然气公司股票的价格为每股7.4美元，而在他接手不到2年的时间内便冲上了每股43.2美元的价格。投资道格拉斯天然气公司的股票让段永平验证了自己的投资理念，同时也让段永平明白了这样一个投资道理——什么样的情况下就应该做出什么样的投资决定，不要因为别人的意见而影响自己的投资思维。段永平之所以产生这样的认识，是因为他在投资道格拉斯天然气公司的过程中还遭遇了这样的一个情况：在2006年年初的时候，道格拉斯天然气公司的股票价格冲破每股40美元的大关，很多投资者都开始发疯一样地追捧该公司的股票。很快，道格拉斯天然气公司的股票更是出现了一开盘就被封在涨停板上的现象——段永平准确地意识到，目前的市场状态是一个“收获的季节”，该是高位出货的时候了，如果还等着股票再升到一个更高的价位区间，那么无疑会招致损失，所以根据自己的“掌握市场运行状态来进行投资”的理念此时应该抛售了。然而当时一个和段永平非常熟悉的投资界的朋友却劝阻段永平不要这么早就抛售。他的朋友认为，由于能源一直是本世纪各个国家发展的经济主题之一，因此，能源板块将会持续上涨。同时，这个朋友还对道格拉斯天然气公司的运营前景做了一番详细的分析，劝说段永平不要过早出局。
听了朋友的建议之后，段永平也开始动摇了——目前的股票价格还在上涨，而且朋友分析得也非常有道理，这么早出局是不是有点过早？
值得庆幸的是，段永平是一个非常自信的投资者，他最终还是选择了相信自己的已经被实践检验是正确的投资理念——“掌握市场运行状态来进行投资”。最终，段永平没有听从朋友的建议，而是在每股43.2美元的价格就获利出局了。结果，道格拉斯的股票在冲破50美元的市场心理关口之后开始一路大幅下挫，等到股票价格下降到20美元左右的时候次贷危机爆发，该公司的股票价格在次贷危机爆发后以每股3.7美元的价格跌破发行价……
可以说，段永平在此后的投资中不断地取得巨大的成功，很大程度上是和从投资道格拉斯天然气公司的股票中总结出“掌握市场运行状态来进行投资”的投资理论分不开的。正是这个投资理念让段永平明白了这样一个股市生存法则——该出手的时候就出手，把手中的筹码变成真钱才可以说取得了股市收益。所以，对于普通的投资者来说，一定要学会像段永平一样去投资，在适合买进的时候坚决买进，在适合卖出的时候坚决卖出，千万不要因为市场上的其他因素而影响自己的投资决策，要像段永平一样坚定自信地按照“掌握市场运行状态来进行投资”的投资理念去操作。只有这样，普通投资者才有可能创造出不普通的业绩，取得别人艳羡的辉煌投资业绩。
60.在长跑中通过投资组合战胜市场
“组合投资”，这个投资理念很多投资者都非常熟悉。现在的投资市场上，很多投资者都信奉：“不要将鸡蛋放在同一个篮子中”的投资理念，他们相信通过组合投资一定可以让自己的风险降到最低。然而，“组合投资”的理念在“中国股神”段永平这里却有一解释。
段永平的“组合投资”理念与普通投资者相似的地方就是——你永远不要将鸡蛋放在同一个篮子里。而段永平的“组合投资”理念与普通投资者不相同的地方就是——鸡蛋不可放在同一个篮子里，更不能放在同一个房间里，因为除了有可能不小心打翻篮子之外，还有可能被老鼠发现，为了不被老鼠全部啃掉，最好放在不同的房间。
可以说段永平的“组合投资”理念是一种非常成熟的投资理念，同时也是一种能够产生巨额收益的投资理念。
早在2001年段永平投资网易股票的时候，他像每一个初涉股票市场的新人一样，坚信“鸡蛋不能放在同一个篮子里”的“组合投资”理念，因此，他在大规模吃进网易股票的时候，也先后吃进了一些其他网络公司的股票，比如说段永平吃进的堪斯帕网络公司和埃米尔网络公司的股票，这两家网络公司都是当时美国股票市场上表现一般但都挺过了全球互联网泡沫危机冲击的大型上市公司，它们和网易公司一样都有着非常不错的盈利水平。当投入互联网板块之时，段永平就认为自己的投资一定会赚来巨额收益，但是出于对风险的考虑，段永平还是决定进行“组合投资”来换取投资的稳健。然而，出乎段永平预料的是，最终是网易公司赚到了钱，而且最终翻了100多倍，另外的两只“鸡蛋”堪斯帕网络公司和埃米尔网络公司的股票都没有赚到多少钱，还没有把钱存在银行的利息多。原因是段永平在看到堪斯帕网络公司和埃米尔网络公司的股票有升值潜力的时候，却忽视了这两家网络公司不像网易公司一样在自己的行业局龙头地位，因而这两家公司在互联网行业逐渐复苏的过程中也没有表现出太强的竞争力，并且堪斯帕网络公司和埃米尔网络公司所面临的行业竞争压力是非常大的。在这次投资过程中，段永平总结出了这样的“组合投资”理论——买股票时“组合投资”一定要分散，不能因为自己特别看好某个版块就将所有的资金都投到这个板块的不同股票上去，这就好比把鸡蛋放在了不同的篮子里，但却放在了同一个屋子里，虽然碰翻篮子、鸡蛋全部摔碎的几率大大减小，但是因为都在同一个屋子，因此被老鼠发现全部吃掉的风险却大大增加。
正是基于这次投资互联网得来的经验教训，段永平在此后的每一次投资中都坚持“鸡蛋不能放在同一个篮子里，更不能放在同一个屋子里”的“组合投资”理念进行投资，而这也为他以后投资的成功带来了保障。
2009年，段永平以比老师巴菲特还低的价位成功买进GE股票的时候，他还选择了投资其他板块比如华尔街第一大投资银行高盛的股票。很明显，段永平的这次投资就是坚持了“鸡蛋不能放在同一个篮子里更不能放在同一个屋子里”的“组合投资”理念。而这次投资也让段永平自创的“组合投资”理念发挥到了一个顶峰，因为他分别放在“汽车板块之屋”和“银行板块之屋”的两个鸡蛋都孵化出了“金鸡仔”……
对于任何一个投资者，要想让自己的“组合投资”规避更多的风险获取最大化的收益，就应该像段永平一样不让自己的资金都投在某一个自己特别看好的板块上，而是应该对自己看好的投资板块进行分类，最好按照自己研究分析的不同板块的盈利水平进行排序，比如说某一个投资者最看好的是金融板块，其次分别是航空、建筑、地产等行业板块。那么，他的投资组合就不能将所有的投资都押在金融板块上，而是在金融板块上投入最多的资金，其次按照自己的看好程度分配投资份额，这样就能做到既不把鸡蛋放在同一个篮子里，也不把鸡蛋放在同一个屋子里了……
每一个投资者只要仔细揣摩段永平的“组合投资”理念，一定会合理安排自己的投资组合，从而取得非常不错的投资收益。
61.永远不要认为自己比市场更聪明
如同世界上许多聪明人一样，股票市场上有无数聪明的投资者。而对于整个世界的发展趋势产生重要影响的必定都是聪明人，但是在股票市场上的失败者却往往也是那些聪明的投资者。为什么聪明的投资者不能够取得值得自己骄傲的成绩呢？原因非常简单，在投资市场上聪明是必须的，但是却不能因为自己比别人聪明一点就想着怎么钻市场的空子，投机取巧，这样做的结果只能是聪明反被聪明误，严重的甚至还会“反误了卿卿性命”。因此，“中国股神”段永平对这个问题的见解是——脚踏实地，认认真真地去做投资，要尊重市场规律与生存法则，千万不要认为别人都是愚蠢的，只有自己是最聪明的。
2001年，初到美国的段永平认识了一个美国投资界的朋友安杰瑞。安杰瑞是一家大型基金的基金经理，在证券市场上摸爬滚打了近二十个年头，有着非常丰富的投资经验和精湛的操作技巧。
在一次晚宴上，段永平向安杰瑞透露了自己想投资股票市场的想法，希望安杰瑞能够给自己提一点建议。
安杰瑞听完段永平的话后，只是非常简单地对段永平说：“你认为你自己足够谦虚、足够认真就可以去投资股票市场，但是不论什么时候，你都不要认为你会是投资市场中最聪明的投资者，甚至可以聪明到随意地操纵市场。”
听完安杰瑞的话后，段永平觉得有点似懂非懂，由于晚宴中的名流很多，应酬也就随之多了起来，因此段永平并没对安杰瑞说的这番话进行缜密思考和更深层次的探究……
在这一年里，段永平在做出自己投资生涯中最值得自豪的买进网易股票的决策后不久，又购买了一只美国金融板块的股票，买进这只金融板块的股票纯粹是为了操作练习。很不幸的是，段永平所买的这只股票的上市公司的名字叫做雷曼兄弟。
在网易公司的股票开始大幅升值的时候，初涉股票市场不久的段永平开始沾沾自喜起来，他觉得自己不但是世界上最幸运的投资者，还是世界上最聪明的投资者——第一次买股票就能买到一只可成倍增长的股票，对任何一个投资者来说都感觉跟中了500万的彩票一样令人欢欣鼓舞。与此同时，段永平认为他所购买的雷曼兄弟的股票比网易公司的股票更好，段永平对这个在金融市场上驰骋了158年的金融大鳄非常看好，因为在段永平看来，在互联网泡沫危机中损失惨重的雷曼兄弟的股票已经被投资者抛弃，但是雷曼兄弟毕竟是一个在整个金融界有巨大影响力的投资银行，雷曼兄弟的实力和整体盈利机制并没有受到多大的损伤，所以雷曼兄弟仍旧有着不错的投资价值。
事实证明，段永平的这一次操作很大程度上是犯了“自作聪明”的错误。段永平的“自作聪明”使他对雷曼兄弟的这笔投资分析得不够透彻。当时的雷曼兄弟在互联网泡沫危机中虽然实力和盈利机制并没有受到太多的损伤，但是雷曼兄弟却在互联网泡沫危机之后竞争力明显下降，准确地说，当时的雷曼兄弟和高盛、摩根斯坦利银行等华尔街金融巨鳄们相比已经不在同一个竞争梯队了，再加上高盛等其他投资银行对雷曼兄弟的排挤，可以说雷曼兄弟已经风光不再。但是，段永平依然痴迷地相信——历经158年风雨的雷曼兄弟一定会恢复往日的荣耀，雷曼兄弟的股票一定会像以前一样成为投资者们追捧的热门股票。很明显，段永平的这一主观判断全部都是基于自己的“自作聪明”，而正是这种“自作聪明”使他盲目相信这一次投资一定会比自己购买网易公司的股票更有收获。
很快，出乎段永平意料的事情发生了。段永平购进的雷曼兄弟投资银行的股票在持有一年之后仅仅上涨了1.3%，根本就没有多大的涨幅。这个时候的段永平也逐渐清醒了过来，但是他对雷曼兄弟这家百年老店的股票依然看好，只不过少了以前的那一份热情劲儿。随着时间的推移，当雷曼兄弟在次贷市场上开始疯狂地发放次级贷款和金融衍生品的时候，段永平终于意识到了自己的这次“自作聪明”的投资会为自己带来巨大损失，于是在2006年的时候，段永平将自己持有了近5年的雷曼兄弟的股票全部抛出……直到这个时候，段永平才意识到安杰瑞的话是多么正确——投资者在投资市场上一定要保持自己的理性，千万不能因为一两次的成功投资就骄傲自满，认为自己是最聪明的投资者，认为自己的每一笔投资都充满智慧，甚至认为整个市场都会被聪明的自己所操纵。
幸亏段永平抛售得早，不然肯定会招致更大的损失。众所周知，2008年雷曼兄弟破产的消息震惊世界，持有其股票的投资者遭受了莫大的损失……
在此后的投资中，段永平都将自己看做一名初涉股市的新人，每一笔投资他都会在做完研究之后再检查自己会不会犯一些新人的错误，尤其是“自作聪明”的错误。而正是这种谦虚让段永平在此后的投资生涯中一直保持着谦虚谨慎的投资风格，让他从一个普通投资者成长为一个不普通的顶级独立投资人。所以说，我们每一个普通投资者在投资的过程中，应当保持谦虚谨慎的投资风格，永远不要认为自己比其他投资者聪明，甚至比市场更聪明，只有这样我们才能取得非凡的投资业绩。
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?第十二章：段永平最关心的是成长性
段永平一次又一次投资的成功使很多投资者将他看成一个股市神话。在他的崇拜者的眼里他就像一个魔法师似的具有点石成金的本事。股市的涨跌是不可预测的，为什么段永平总能选择到那些有上升潜力的股票呢？段永平提醒广大投资者，要想在形形色色的股票中寻找到一只适合你的并能给你带来利益的股票，就必须注重上市公司的成长性，选择那些未来有发展潜力的股票。
62.忽视短期波动，购买未来
股票市场虽然变幻莫测，但是总有一些股票会给投资者带来回报。而其中能稳健快速增长的大都是成长股。段永平总能在鱼龙混杂的股市中找到它，并把它牢牢地攥在手中。
成长股是指那些在发行时规模不大，但上市公司具有很强的竞争优势，企业具备未来的发展空间和潜力，并能够持续扩大业务量，而且资金充足、管理科学，能够为投资者带来丰厚的利润回报的上市公司的股票。段永平给成长股总结了以下几个特征：