那天人们才意识到，投机这种癌症已经发展到了货币管理机构无法控制的地步。被商品市场上的卖空者搞到破产的农民都知道这是怎么回事：卖出不属于你的东西，以便之后再用低价买回来。这就是金融战争的武器。他们用以对抗国家、对抗人民的差不多就是商品市场卖空者让农民破产的手段。
1992年，在这场对欧洲货币的袭击中，对冲基金投注了600多亿美元，其中的钱大部分是向大型国际银行借的。1997年，IMF研究组的一项报道证实，对冲基金必须在银行的支持下才能为投机提供资金，因为极少有私人愿意或者能够进行这些数额极大、风险极高的投资。1997年，对冲基金的总资产大约为1000亿美元，还能再被杠杆化至这个数额的5~10倍。所以，它们能调动的赌注约为1万亿美元。《经济学人》上的一篇文章这样说道：
这笔钱听起来很多，尤其是对冲基金把资本杠杆化的时候。但是考虑到富裕国家的投资者资产超过了20万亿美元，与银行、共有基金和养老基金比起来，对冲基金只能算散户。对冲基金外的这几种机构也常有类似的投机活动。
当人们为1997—1998年的亚洲金融危机指责量子基金时，乔治·索罗斯站出来为自己辩护。在《全球资本主义危机》一书中，索罗斯写道：
对冲基金在动摇金融系统中起什么作用，人们为此进行过很多讨论……我相信，有许多谈论的方向都是错误的。杠杆并不是对冲基金的专利，商业银行和投行的自营交易部才是衍生品和掉期交易的大玩家……如果把对冲基金作为一个整体来看，其规模根本不能与银行和经纪人的自营交易部门相抗衡。
1996—2005年，对冲基金的数量翻了一番，资产总额也从2000亿美元增长到了1万多亿美元。在1987—2005年，国际利率和货币衍生品的赌注从8650亿美元增长到了201.4万亿美元。衍生品赌局爆炸性增长有负面影响，因为其风险也有了爆炸性增长。当特大企业或者是债务国破产时，在它们身上下了衍生品赌注的银行业很有可能随之倒闭。俄罗斯主权债务违约时，LTCM倒闭，还差点让与其有错综复杂交易关系的银行倒闭。2005年11月，彭博社报道称：
寥寥几家银行主宰着债务衍生物12.4万亿美元的市场。如果其中一家无法按合同给付资金，无法保证债权人不受公司债务违约影响，便很容易导致一场危机……在这个市场里，10家企业就掌握着2/3强的债务保险合同买卖，摩根大通公司、德意志银行、高盛集团和摩根斯坦利都榜上有名。
约翰·赫夫勒在2005年曾警告说，狗身上的血已经流尽。他写道：
我们正站在几百年来最严重的金融危机边缘，比大萧条、“南海岛泡沫”和“郁金香泡沫”都严重。衍生品泡沫即将爆裂。它涉及花旗集团、摩根与其他纽约的大银行，它们全都泥足深陷，无可救药。美联储、索罗斯、花旗集团货币战争行动的收益达数十亿美元，却也在行动中摧毁了金融系统。跳蚤杀死了狗，也毁灭了自己。
银行怎么会破产？
你可能会问，银行怎么可能破产？它们不是有凭空变钱的本事吗？为什么不用自己变出的钱补上坏账，继续营业？
英国经济学家迈克尔·罗伯特姆解释说，在商业银行的会计规则中，所有的银行都有义务让账面平衡，让资产与债务相抵。只要能找到借款人，它们就能随意创造货币。但是如果借出的钱还不上，银行就得记录一笔损失；如果它们将贷款取消，或是把债务一笔勾销，它们的总资产就减少了。为了让资产和债务相当，保持账面平衡，它们只得从银行股东的利润或投资资金中拿出钱来；如果连银行股东也不能弥补损失，银行就只能关门大吉。
在1988年前，美国银行的货币发行量受准备金要求限制；但是后来这个规则被削弱了，银行也明白了如何规避，所以国际清算银行（位于瑞士巴塞尔的“央行中的央行”）便设立了新规则。在新规则里，他人存款的“准备金”不再是发行货币的唯一限制。巴塞尔银行监管委员会出台了一系列最低资本适足要求，称其为“巴塞尔Ⅰ”。该委员会称，银行必须根据贷款风险为其划分等级，也必须保留相当于风险加权资产8%的资本（银行自己的资金，而非储户的资金）。银行资本指投资者的投资与银行积累起来的留存盈余，是银行净资产，或者可以说是债务与资产的差额。
计算资本要求的方法比按准备金要求的还复杂，在这里面就提供一个简化版本。在巴塞尔Ⅰ的要求中，资产都有“风险权数”，有些资产的风险较大，有的则较小。普通贷款的风险权数是1。根据资本适足规定要求，银行资本至少应占风险权数为1的资产的8%。这意味着银行借出100美元贷款时，至少要有8美元资本。联邦债券的风险权数是0：这些债券和美元一样安全，不需要用任何额外的资本做支撑。抵押贷款（由不动产作担保）风险权数是0.5，意即100美元抵押贷款只需要4美元资本做支撑。银行的其他业务也都有风险加权，包括衍生品和外汇合约。
银行一旦无法满足资本要求，便无法再借出贷款，就成了“僵尸”。这时，只要旧贷款违约，银行资产就会缩水，直到银行被逼破产。
私有银行的风险与回报
在增加贷款时，银行明显因为资本要求而承担了很大风险，所以银行业者称即使借出的钱是凭空造出来的，自己也有权得到贷款利息。肯定得有些人创造国家货币供应，为什么不能是私有银行业者？让银行系统维持原状有什么不好？
货币系统的问题之一，便是政府受到银行诱惑，从银行借来凭空造出来的钱，还得为此偿付利息。其实政府可以自己创造资金，不必负债，也不必付出利息。在政府贷款案中，银行根本不用承担风险，因为政府总能偿付利息，而纳税人却为此背上了沉重的债务——其实他们原本不必承担这笔债务。
部分准备金制度的另一个问题是个简单的数学问题。既然硬币以外的所有货币都是由政府欠银行的债务产生的，银行在贷款时也只创造本金，那么经济中的货币永远都不够偿付一国总体债务的本金以及利息。货币供应被黄金局限制时，这个问题的解决方案便是周期性的金融危机。它将债务一笔抹去，再从头上演一遍这样的戏码。对于那些被折磨得精疲力竭的工人和农民而言，这是个残忍的系统。它还让金融业者阶级逐渐富裕，让真正的生产者慢慢变穷。不过这个系统给了货币供应一定的稳定性。然而，现在的美联储接过了防止经济萧条的任务，开始为无人能偿的巨额联邦债务提供资金，不断向经济中输入债务货币。但总有一天，利息会增长到纳税人无法负担的地步。到那时，若想让经济幸存下去，我们就不得不考虑变通之法。
货币系统的第三个问题便是：庞大的国际银行是当今全球市场上的主要玩家，不仅仅是放贷者，也是投资者。银行能拿到巨额钱财，影响赌局发展，在游戏中具有十分不公正的优势。如果个人投资者做了一笔卖空，这笔小小的投资根本不会影响股票的价格；但巨型银行及其附属机构可以卖空巨量股票，让股票价格猛跌。要是这家幸运的银行属于“大得不能倒”的范畴，就更加有恃无恐，赌错了也可以安之若素，因为FDIC和纳税人会为它提供援助，帮它做的傻事买单。如果涉及国际贷款，国际货币基金组织也会给它援助。西恩·克里根在文章中写道：
金融业者和交易商拿到了足够的钱，可以大发财阀的牢骚；在风险可以由美联储和FDIC一类政府机构买单时，可以抱怨自己虚幻的资本担当的风险太大——这根本就是个不公平的牌局。
这场虚幻的资本游戏里有一批赢家，自然就会有相应的输家，而最大的输家是那些第三世界国家。它们屈从诱导，向操纵货币的势力开放自己的金融市场，让自己成为猛烈的投机袭击的目标。这些袭击足够摧毁它们的货币和经济；而且这种情况已经成真。林肯的经济学家亨利·凯利说过，英帝国用来向全世界殖民的一对武器就是“金本位制”和“自由贸易”。如今，金本位制已被石油美元制取代，不过游戏基本上还是走着老路子：以自由贸易的名义踹开别国市场的大门，搞垮当地货币，随后用处理品的价格买下该国资产。整套程序的第一步，便是诱使该国接受外国贷款和投资。随后，不管该国如何用完贷款，钱总是要还的。巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦痛切地说道：
第三次世界大战已然打响……这场战争正在撕裂巴西、拉丁美洲，实际上甚至是整个第三世界。阵亡的不是士兵，而是稚儿。这是对第三世界的债务战争，它的主要武器——利息，比原子弹还致命，比激光还有破坏性。
第三世界认为是第一世界发起了战争，于是，它开始反击；然而，第一世界的政府其实也是苦主。正如奎格利博士所言，国际银行业者的成功之处就是：他们控制了国家货币系统，却能让外人相信该系统是由政府控制的。美国政府本身就是一个木偶，正被隐去身形的木偶师操纵着……
“倘使我不能够驾驭你，”女巫从门柱的缝里对狮子说，“我就会让你饿着，直到你肯做我要你做的事情。在这以前，你没有什么东西可吃。”
——《绿野仙踪》“找寻恶女巫”