中国红楼集团财务部 周健总监
（浙江大学现代财务总监高级研修A171班学员）
摘要：从20世纪中期美国学者安索夫提出了多元化经营理论以来，世界范围内的企业多元化经营实践已经经历了半个世纪的曲折历程，有的企业取得了良好效果，有的企业却因此而一蹶不振，使多元化经营受到质疑。所以学界对多元化经营持有两种截然相反的态度，一方坚持认为不应该搞多元化，而另一方则坚持认为应该搞多元化。其实多元化经营战略本身并无好坏之分，关键是企业选择这一战略时的外部环境与企业自身的经营状况是否相符。
长期以来，我国企业的经营领域单一，抗风险能力弱，企业规模与效益难以适应市场经济的激烈竞争和参与国际经济大循环的要求。近年来，我国不少企业追求多元化经营模式，试图通过多元化经营减轻企业经营风险，使企业走上健康稳定发展的道路。然而现实却是，多元化经营使许多企业走上了加速财务危机甚至破产之路，也造成了我国许多行业未能充分发展，其主要原因就是未能好好运用多元化经营战略。有些运用了多元化经营战略的公司由于未能处理好各种风险而陷入了更大的危机之中。其实，我国经济高速增长和经济结构的大调整已经给企业实施多元化经营提供了良好的机遇。
企业集团要抓住这个时机，把握好实施多元化经营战略的时机、节奏和适度，处理好多元化经营与各种矛盾，从而走出在实施此战略过程中面临的困境。
本文试图介绍与分析多元化经营及其在多元化发展道路上出现的财务风险，并讨论如何防范和解决多元化经营的财务风险。
关键词：多元化经营 核心竞争力 财务风险 竞争优势
一、引言
理论研究表明，多元化经营可以充分利用内部优势来分散企业的经营风险。
多元化经营企业与单一经营企业相比，相当于将原来多个单一经营企业的经营活动组合在一个企业内进行。在这个行业内，管理人员借助于计划和行政手段，决定不同经营方向的资源配置，以减少交易成本，提高资源配置的效率。Chandler（1997）认为，由于多元化经营企业为管理当局创造了一个协调管理不同经营部门的机会，因此其运行将比单一经营企业更有效率，利润更加丰厚。
通过多元化经营实现的另一个内部优势是企业内部资本市场的建立。Myers（1997）和Majluf（1984）曾指出，当外部潜在投资者与公司之间的信息不对称性较强时，企业会因为无法按照合理的成本筹措到足够的资金，而不得不放弃一些具有真正的净现值的投资项目。企业内部资本市场的建立，可以通过企业内部的资金调度在一定程度上解决这一问题。Stulz（1990）指出，由于多元化经营创造了一个很大的内部资本市场，它将有效地解决上述企业投资不足的问题，使多元化经营企业比单一经营企业能够更多地利用净现值为正的投资机会，保证企业的增值。
正是由于多元化的这些优势，很多企业都走了这条道路，但事实上，多元化经营过程中存在着很大的财务风险。
多元化经营可以规避风险，实现资源共享，产生1＋1大于2的效果，但同时，多元化经营也会造成人、财、物等资源分散，管理难度增加，效率下降。
本文主要介绍了多元化经营和在多元化发展道路上出现的财务风险，以及如何防范和解决多元化经营的财务风险。
二、 多元化经营
（一）多元化经营的含义
美国第一个以数量分析为基础研究企业多元化经营问题的学者戈特指出，多元化是指企业产品的异质性，他强调的市场异质性不同于同一产品的差别化。因此，可以给企业多元化下这样的定义：即指企业的产品或服务跨一个以上产业的经营方式或成长行为。多元化有动态和静态两种含义：前者指企业经营业务分布于多个产业的状态，强调的是一种经营方式；后者指一种进入新的产业的行为，即成长行为。
一个企业保持对市场的高度敏感，随时寻求新的盈利机会并积极地参与市场竞争，这是无可厚非的。但是，企业向多元化经营战略转移必须要具备两个前提条件。①企业的资本收益水平必须能够得到提高。只要有这个前提，一个企业从单一业务过渡到多元业务，或从多元业务过渡到单一业务都是合理的。否则，任何形式的规模扩张和领域的延伸都是没有道理的。②确实要发现自己具有比较优势。
即企业在介入其他领域之前，要确信自己不仅有比别人干得更好的愿望，还要确信自己具备比别人干得更好的能力。
（二）多元化经营的目的
目前，多元化战略已经成为企业经营中很普遍的现象，企业实施多元化经营通常是基于以下原因：
1.范围经济。范围经济是指关联产品的生产或经营可以节约某些共同费用发生，几种产品的生产可以分享共同的信息、机器、设施、设计、营销、管理经验、库存等。显然，企业选择相关多元化经营战略，在一定条件下可以获得范围经济。范围经济实质上是一种协同效应，即两个事物有机地结合在一起，发挥出超过两个事物简单总和的联合效果。由相关多元化所带来的范围经济具体表现为技术协同效应、生产协同效应、市场协同效应和管理协同效应。
2.分散风险。在不同行业、不同种类产品之间，产品市场生命周期、价格变动、机会和风险变化状况是不一样的；另一方面，商业循环的起伏、市场行情的变化、竞争局势的演变，都直接影响着企业的生存和发展。在经济全球化增强、竞争日趋白热化的今天，在任何一个非垄断的、充满竞争的销售市场上，没有哪个企业能确保拥有稳定的且日益增长的市场占有率，因此企业单一化经营的风险日益增大。多元化经营则可以通过把企业业务分散在不同行业和不同种类的产品中，形成类似于“证券组合”的业务组合，从而分散经营风险，提高经营安全性。
3.形成内部市场以节约交易费用。这里的内部市场主要指内部的资本市场和人力资源市场。企业在外部资本市场上筹集资金往往需要较高的交易成本。通过实施多元化战略，企业可以在内部建立资本市场，使资金在不同业务之间合理流动，从而提高资金利用效率。例如，英国石油公司成立了英国石油国际财务公司，为其70家下属子公司提供金融服务，它包括通常的金融业务、外汇买卖、租赁等。
企业在外部人才市场招聘人才也需要花费较高的交易费用，包括广告费、付给猎头公司的费用，为选择和面试应聘者所花的时间成本等。企业通过多元化经营形成内部人力资源市场，可以促进人才在企业内部的合理流动并节省费用。
4.充分发挥企业潜能，实现资源的效率配置。企业在长期的经营过程中，随着规模的扩大，会不断产生并积蓄超过满足日常生产经营需要的资源，如资金、设备、人员、技术、信息等。企业所潜在的或可以利用而未开发利用的这些潜能积累到一定程度时，必然会产生向新的领域开发的强烈欲望，从而形成了企业多元化经营的态势。另一方面，多元化经营，尤其是相关联的多元化经营的各种产品设计技术、产品开发技术之间均有一项或几项核心技术贯穿于始终。利用核心技术的统一协调能力，可以减少新产品的研制开发费用，并提高产品的成功率。在市场营销方面，还可以依托企业强大的市场控制能力，经由现有营销网络、渠道向目标市场输送新产品。
（三）多元化经营的两种观点
近年来，企业多元化经营一直是理论界和企业界研究的重要课题。对此现存有两种截然不同的观点：一种认为利用现有资源，开展多元化经营，可以规避风险，实现资源共享，产生1＋1＞2的效果，是现代企业发展的必由之路。
但是，另一种认为企业开展多元化经营会造成人、财、物等资源分散，管理难度增加，效率下降。原因分析如下。
1.分散企业资源。由于一个企业的资源是有限的，进行多元化经营之后，企业势必要将人财物重新配置，往往会将资源从原有业务分流到新业务中去，同时，多元化经营企业还常常利用其某个行业上的盈利对亏损行业进行补贴，试图达到各行业“平行发展”，此类行为通常会造成企业处于整体规模庞大，但在每一个业务领域中又达不规模经营效果的困境，结果既失去了主营业务原有的优势，新的业务也构不成竞争优势。多元化非但没能起到分散风险、稳定经营的目的，反而增加了企业经营的不稳定性。
2.增加进入新行业风险。进入新的业务领域需要付出更高的成本以克服产业进入壁垒。由于企业在刚进入一个新的产业时，不具备在此产业中经营的经验，缺乏必要的人才、技术、市场等资源，就很难在此行业中立足并取得竞争优势，要取得竞争优势就必须付出较高的成本。而且，企业在一个完全陌生的产业环境中经营，往往会遇到较大的风险。
3.造成管理冲突。由于企业在不同的业务领域经营，因而管理与协调的工作就大大复杂化了。例如，企业在一个业务领域内实行成本领先战略，这就要求企业在研究开发、市场营销、原材料采购等各方面降低成本；而企业在另一个业务领域实行差异化战略，这就要求企业在其整个价值链内寻求差异化的来源，而这种差异化经常以成本的提高为代价。因此，企业在这两个业务领域同时经营往往会造成管理理念上的冲突，使管理效率大大降低。此外，对不同业务单位的业绩评价、集权与分权的界定、不同业务单位间的协作等等，在多元化经营企业中都是比较复杂的。
4.降低企业整体价值。单一经营的企业作为多元化经营企业中的一个部门，很可能在资不抵债时继续生存下去，因为多元化经营企业可以用其他行业方向上的盈利对亏损企业进行补贴，但这种补贴会降低企业的整体价值。
其实多元化就经营战略和方式而言，其本身并无优劣之分。企业运用这种战略成败的关键在于企业所处环境及所具备的内部条件是否符合多元化经营的要求。两者相符就能成功，否则，就会失败。
（四）多元化经营的理论基础
多元化经营实际上是证券投资组合理论在生产经营活动中的应用，因而，证券投资组合理论是多元化经营的理论基础。证券投资组合理论认为，金融资产投资组合可以由一种以上的金融证券构成。投资人可以通过持有多种不同证券的方式，将隐含在个别证券中的风险分散掉，但存在于证券与证券之间的共同风险则无法分散。通过多元化投资来分散的个别证券风险，称为可分散风险（或非系统风险）；而那些用多元化投资无法分散的风险，称为不可分散风险（或系统风险）。当这一理论应用到企业生产经营活动中时，即为企业的多元化经营活动。然而，证券组合投资具有其特定的条件，如果不加分析地盲目应用，必然陷入多元化经营的陷阱——丧失核心竞争能力、资金短缺和协调困难、财务失控。
（五）多元化经营的误区
近年来，多元化经营作为企业扩张和改组的一种重要方式，越来越受我国企业界重视。很多企业提出“多业并举”、“发展几大支柱产业”等发展思路，以期广开财源，分散风险，并持续稳定地发展。然而实践表明：实行多元化经营并非必然能成功。据有关统计资料，多元化经营成功者寥寥，失败者比比。原因何在？其实，很多企业在实践中未能理解其真谛，从而陷入了各种误区。
误区之一：以盲目追求市场机会为多元化经营的指导思想。许多企业往往通过多元化来开拓经营空间，建立一个新的利润增长点，但却容易忽略这样一个事实，即企业原有的竞争优势不能有效地转移到新的目标行业中去，竞争优势是一个企业在竞争市场上取得成功的核心。所以，企业一切决策都应该以自身优势为基础，以能否使该企业充分发挥并增强竞争优势为指导思想，应首先判断自身现有的竞争优势是否能延伸扩展至目标产业。
误区之二：多元化经营即是进入不相关的产业。前一时期，我国企业界曾有一种误解，认为非相关多元化才是真正的多元化。本文已经介绍过，多元化经营可以分为相关多元化和非相关多元化。比较来看，相关多元化较为有利，这是因为：①相关多元化有利于企业将其原有的生产、技术、销售、辅助等活动上的竞争优势扩展到新的产业中去，从而使企业新的业务能够在新的产业中立稳脚跟，并逐渐成长壮大。②优化资源配置常被视为多元化经营的一大优点。因为多元化经营可以在企业内部建立一个资本市场，通过内部各部门之间资金的调度可帮助企业尽可能把握一切有利的市场机会。
误区之三：多元化一定能降低风险。实行多元化经营的最主要的动因在于降低风险，实现企业经营利润“东方不亮西方亮”，但是多元化自身也存在着比较大的风险。比如多元化经营可能需要企业投入大量的资金，企业若缺乏自有资金，对外筹资则要背负巨大的财务风险；同时，从原行业进入到一个陌生的行业中来，管理者常常缺乏相应的经验，这也给企业带来一定的经营风险。所以如果处理不当，多元化经营不但不能降低风险，反而可能会增加财务风险和经营风险。
三、财务风险
（一）财务风险的含义
财务风险是指企业经营总风险在财务活动上的集中体现，是企业财务活动实际结果偏离预期结果的可能性。财务风险有狭义和广义之分。狭义的财务风险仅指筹资风险。广义的财务风险是指包括筹资风险在内的所有由于不确定事项给企业带来的可能损失及其损失程度，具体包括：筹资风险、投资风险、资金收回风险、资产贬值（或跌价）风险、收益分配风险等。
（二）财务风险的基本特征
财务风险的基本特征如下。①具有不确定性。财务风险具有一定的可变性，是指在一定条件下、一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，从而使企业具有蒙受损失的可能性。②与负债经营有关。财务风险是因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。这种负债经营在企业生产经营条件好的情况下可提高企业的自有资金赢利率。这是负债经营的好处，但借款增加了风险，经营不好时损失会很惨重。③与流动资产有关。这是由于与财务风险相对应的企业债务必须用现金来偿还，而企业现金的主要来源有：销售实现、应收账款收回、存货变现、投资收回等，这一切都以流动资产形式表现出来。
（三）财务风险的产生原因
从企业与市场关系的角度来看，企业财务风险产生主要有外部和内部两方面原因。外部原因来自于企业外部环境，指市场环境变化的不确定性和市场经济运行的复杂性，企业不可能改变外部环境的影响，所以外部因素具有硬约束性作用。
内部原因是指企业自身影响，主要是主观认识的局限性，控制风险能力的局限性，财务决策缺乏科学性导致决策失误等。
从企业财务风险的个性来看，企业财务风险来源于资金利润率不高和债权不安全两个方面。一方面，资金利润率高，才有高回报，才能还本付息，增加积累，使企业资金进入良性循环。另一方面是企业资金是否安全，出现资金不安全问题会给企业造成不利影响，甚至把企业冲垮。
（四）财务风险的识别
企业财务风险的识辨可依据企业的财务信息网络，通过某些财务指标获得一些预警信息。①速动比率（速动资产／短期负债×100%）：该指标主要反映企业速动资产（指几乎立即可变为现金用以偿付流动负债的流动资产）对于流动负债的比率。通常，该比率为1时为正常，因为此时的速度比率表示：即使不处理存货，仅出售有价证券，收回应收账款加上货币资金，也能偿付短期债务；该比率低于1，则被认为企业短期偿债能力偏低。②现金比率［（货币资金＋短期投资）／流动负债］：这里的现金指现金流量表中的现金。该指标主要反映企业的货币资金与短期投资占流动负债的比例，它是以极其谨慎的态度分析企业的即刻偿债能力。一般而言，现金比率越高，短期债务人的债务风险越小。③资产负债率（负债总额／资产总额×100%）：该指标主要反映企业资金来源的结构。通常该比率过高意味着负债过多，财务风险较大。因为企业在清算时，资产变现所得可能低于账面价值，而所有者一般只承担有限责任，比率越高，债权人可能蒙受损失越大。④应收账款周转率（赊销净额／应收账款平均余额）：该指标主要反映企业应收账款的流动程度，即企业收回应收账款的效率，表示企业结算资金占用状况、收账速度及偿债能力，用以评价企业应收账款的变现速度和管理工作的效率，一年内应收账款周转次数多，不仅说明应收账款回收迅速，可减少资金占用，而且可减少坏账损失，降低财务风险。
四、多元化经营的财务风险
（一）多元化经营财务风险的成因与防范
首先是因为多元化经营与企业核心竞争能力的矛盾。形象地说，一家多元化经营的企业好比一棵大树，核心产品（即核心零部件）是树干，业务单位是树枝，树叶、花朵和果实则是顾客所需要的最终产品。而支撑着所有这一切的正是企业内部能力的不同组合。而核心竞争力实际上是隐含在核心产品（核心零部件）里面的知识和技能或者它们的集合。
目前世界上的一些大集团、大企业，无一不是靠其主打产品支撑，如着名的可口可乐公司、海尔集团都有自己的核心产品，主业结构非常明确和清晰。其核心竞争力表现在先进的技术以及服务理念上，通过销售到市场上的产品、劳务或服务体现出来，企业也只有具备了核心竞争力，才具备优势。相反，如果企业在经营范围和投资领域进行盲目扩张，甚至涉足一些陌生的领域，包括一些风险大科技含量高的领域，则极有可能使企业主业不主，整体优势不优，最终导致经营危机。
如2002年倒闭的美国前安然公司，主要问题就出现在管理上，而管理的症结则集中在其经营的多元化上。安然公司原先只是经营能源且业绩较为稳定，但当后来进入到互联网、广告、期货、电力和供水行业时，随着业务活动的越来越复杂，致使最初创造这些业务的管理层无法控制，最后为了欺骗投资公司，只能靠会计做假账来掩盖企业内部的种种弊端，成了典型的“空心巨人”。再比如，IU国际公司是在纽约证券交易所挂牌的一家拥有数亿资产的上市公司，该公司管理人员为了能够使企业获得稳定增长的收入，相继通过收购和兼并远洋运输、金矿开采等业务实现多元化经营，希望达到公司价值最大化，但事与愿违，投资者并不买账，因为他们无法看清公司的真正市场定位，曾造成股价一度大幅度下跌，最后只能采取公司分立的策略才扭转公司的被动局面。所以企业最好经营有核心竞争力和良好发展前景的业务，真正把企业做大做强。
其次，是因为企业多元化经营资金短缺与协调困难的矛盾。无论是实物资产投资，还是金融资产投资，都以盈利为目的。但由于投资对象的不同，决定了两者具有完全不同的特点。金融资产投资具有可分割性、流动性和相容性等特点。因而，在进行金融资产投资时，不必考虑投资的规模、投资的时间约束以及投资项目的多少等因素。而实物资产投资则具有整体性、时间约束性和互斥性等特点。因此，进行实物资产投资时，不仅要考虑投资的规模，而且要考虑资金的时间因素，更要考虑在资金约束条件下各项目的比较选优问题。
有些公司为追求资产的盈利性，以超过其资金实力十几倍的规模投资于一个陌生且资金周转周期长的房地产行业，于是实物资产的整体性和时间约束性使公司有限的财务资源被冻结，从而使公司的资金周转产生困难，并因此而形成了十分严峻的资产盈利性与流动性矛盾。最后因实物资产的互斥性，工程因正常运作的基本费用和广告费用不足而深受影响。有些公司从事房地产开发和建设，却未向银行申请任何贷款，不仅使企业白白浪费了利用财务杠杆作用给企业带来效益的可能机会，而且使企业因放弃举债而承担高额的资本成本。最后使企业在资产结构与资本结构、盈利性与流动性的相互矛盾中陷入难于自拔的财务困境。
据有关资料统计，截至2000年底，共有200家上市公司宣布进军网络领域，20家上市公司宣布进入生物药业，这在一定程度上显示了上市公司在选择扩张领域时带有投机性和盲目性。浙江省海宁市鼎盛实业有限公司是一家有着30年历史的先进国有企业，就因为其在主营业务水泥行业中取得优异成绩，先后投资近2000万元（占其注册资本的160%）于化工、皮革和灯具等不同行业，然而许多项目占用的资金不仅没有产生利润，反而连本金都没有收回。所以说企业在使用每一笔资金时，都不能以其是否产生利润为前提，而应以其是否有利于企业的长期发展为前提，否则这种撒胡椒面式的投资方式可能使企业拣了芝麻丢了西瓜，得不偿失。
再者，是多元化经营与财务失控的矛盾。随着多元化经营道路的发展，企业规模急速扩大，集团化管理成为必然。集团公司管理的主要任务是集团公司的整合。
没有整合的集团公司难于发挥集团的整体优势，充其量是一个大拼盘，各个属下各自为政，集团内部难于协调运作，财务失控也就在所难免。
（二）多元化经营财务风险的化解
在多元化经营过程中，除了要防范之外，还要解决好以下几对矛盾。
首先是要解决多元化经营与企业核心竞争能力的矛盾。内部管理型战略与外部交易型战略只有共同作用于企业，通过有机配合、有效运用，才能使企业生命周期曲线不断得以延伸，核心能力得以巩固和发展，竞争优势持续存在。否则，企业就难以维持原有的竞争优势，更不可能培育出可以长期拥有竞争优势的核心能力。
由此可见，企业应该根据其所拥有的核心能力和竞争优势作出是否采取多元化经营的策略。没有根植于核心能力的企业，若采取多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心能力，最终结果可能使原有的竞争优势也丧失了。
其次是要解决资金短缺与协调困难的矛盾。在财务资源有限的条件下，实行多元化投资，必须充分考虑并合理解决企业资产结构与资本结构的有机协调、盈利性与流动性的有机协调等财务问题。因此，资产结构性管理的目的，在于确定一个既能维持企业的正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来尽可能多利润的流动资金水平。由于预期现金流动很难与债务的到期及数量保持协调一致，这就要求负债的结构性管理把重点放在负债到期结构问题上。即在允许现金流动波动的前提下，在负债到期结构上应保持多大的安全边际。长、短负债的盈利能力与风险各不相同，负债的结构性管理要求对其盈利能力与风险进行权衡选择，以确定出既能使风险最小、又能使企业盈利能力最大化的负债结构。
再次要解决多元化经营与财务失控的矛盾。财务控制的关键在于解决好集权与分权的问题。目前比较普遍的做法是在资金、财务信息和人事等方面集中控制的基础上，充分实行分权管理制度，在财务控制上形成一套包括财务激励机制、财务监控机制和资金运作机制在内的集团公司财务管理体系。
（三）多元化经营财务风险案例
许多企业破产的根源就在于盲目的多元化扩张，诱发了财务风险，导致了经营失败。以下列举了几个相关的例子。
太阳神成立于1988年，1993年以前太阳神公司获得了快速的发展，年产值由1988年的750万元，一路攀升至1993年的13亿元。但就是在这个时候，企业内部对保健品市场的发展前途产生了动摇，提出了寻找“多角支撑点”的方针，结果集团内部陆续成立了近20个项目公司，广泛涉足酒店、饮食、汽车、化妆品、边贸等行业。
由于盲目地多元化扩张，企业内部各方面都出现了问题，导致经营效益不佳，企业无力偿还巨额贷款，诱发了财务风险，导致了太阳神经营的失败。
还有众所周知的巨人集团，当企业发展顺利时，领导层误认为在某一个领域的动作得心应手，在其他领域也一定能大有作为，但是集团内部子公司由于缺乏严格的监控，部分管理人员营私舞弊，造成巨额的负债和亏损，致使公司的财务管理一度陷于混乱局面，这时集团的高层领导才真正意识到管理一个大集团没有一整套严谨的组织体系和科学的管理制度是绝对不可行的。
通过以上的理论和实例的分析研究，不禁为本人所服务过的某企业的现状而担忧，企业为了得到规模效应而不断地迅速地盲目地扩张，并一味地以银行信贷资金来满足扩张的资金需求，而新投项目的效益却迟迟未来，再加上没有一套严谨的企业管理机制可能使整个企业面临巨大生存危机。
我们都知道，财务风险是多元化经营最大的威胁。从企业中抽出资金，可能会导致主管业务的萎缩；从金融机构借贷，由于利率汇率政策的变化，可能会使企业陷入危机。此外，资金使用的机会成本，如果将开拓新领域的资金继续留在原来的领域，可能会进一步提高企业的市场占有率，扩大规模并获得稳定的收益，而将这一部分资源投入新的领域，可能利润增长比较慢，也可能失败，这就造成双重损失。
五、结论
企业在增长过程中，很多都会考虑到多元化经营战略，因为多元化经营是企业扩展和扩大业务范围的战略选择。国外的大企业经营范围从重工业、轻工业一直到金融、证券、房地产一应俱全，具有很强的竞争力、应变力和抗风险能力。长期以来，我国企业的经营领域单一，抗风险能力弱，企业规模与效益难以适应市场经济的激烈竞争和参与国际经济大循环的要求。我国许多行业未能充分发展，其主要原因就是未能好好运用多元化经营战略。但是，有些运用了多元化经营战略的公司由于未能处理好各种风险又陷入了更大的危机之中。其实，我国经济高速增长和经济结构的大调整已经给企业实施多元化经营提供了良好的机遇。企业（集团）要抓住这个时机，把握好实施多元化经营战略的时机、节奏和适度，处理好多元化经营与各种矛盾，从而走出在实施此战略过程中面临的困境。