也正因为如此，贝尔斯登的倒塌也许真的要归结于它“过度自信”得不够（而不是自信太多）。在2008年年底的时候，这家公司仍然拥有高达170亿美元的可支配资金。但是旷日持久的负面报道，投资人的心理恐慌，其他投行的竞争压力，使得公司内部的信心终于出现了第一道裂缝。陆续有人辞职离开，对于公司不利的谣言也越传越多、越传越广。贝尔斯登这座金融大厦开始从内部瓦解，这让许多敏感的投资人嗅到了恐惧的味道，他们迅速从贝尔斯登的支持者和合作者，转向回避交易，甚至将贝尔斯登作为攻击的对象。最终，在华尔街曾经不可一世的吉米？凯恩终于尝到了什么是“兵败如山倒”。
也许对一家非金融行业的公司来说，坐拥170亿美元的资金至少可以让它不至于立即倒闭。可是对于需要说服投资人来完成交易的投行来说，失去了信心，就什么都没有了。
企业高管们的致命弱点
在商业决策中，我们同样可以看到过度自信的普遍现象。创业者大多会对自己的商业计划充满信心。在被问到对自己创业成功概率的看法时，80%以上的创业者认为自己的公司有70%的成功率，其中有33%的人认为自己的企业一定会成功。
而事实上，60%的企业会在创立的5年之内倒闭，80%的企业会在创立的10年之内关门。
这种情况在中国市场也很普遍。一旦看到某个行业有利可图，就有大量的企业和资本涌入。所有的企业都认为自己能获得成功，可到头来真正存活的却没有几家。这种大起大落、忽热忽冷的创业模式，经常会破坏一个新兴行业的发展环境。也许你会说，让市场的调节机制来发挥作用吧。但是，源于过度自信的竞争是应该避免的，因为它的代价太高了。如果我们能够花一些精力来研究市场、行业和风险，可以给自己的资金找到更好的去向，而不是盲目地跟风而上。
现在，设想一下，你是一家有3000多名员工的制药公司的高层管理人员，在制药行业有15年的工作经验，最近你刚刚从副总裁的位置被提拔为公司的负责人，央视财经频道的记者来采访你，称你为“最年轻有为的首席执行官”。所有这些荣誉、成就、声望，是不是会增强你对自己能力的信心呢？
更重要的是，如今你不仅要为个人的事业做决定，还要代表公司来做决定。你对个人能力的自信，是否也会转移到对公司决策的把握上呢？这种信心又会如何影响你决策的质量？
美国的管理学者曾对本国企业高管们的过度自信做过长期的跟踪研究，斯坦福大学商学院的乌尔莱克？玛尔门德尔教授（Ulrike Malmendier）和沃顿商学院的杰弗里？泰特教授（Geoffrey Tate）研究发现，过度自信的现象在企业领袖中是一种通病。对公司现金流的依赖和信心，会让CEO们在现金流充沛的时候过度投资，又会让他们在现金不足的时候轻易放弃良好的投资机会（这也是过度自信的表现之一）。此外，媒体对于企业领袖的报道和追捧也会扭曲他们对自己能力的看法，让他们对自己所做的决定抱有过高的、不切实际的乐观心态。
前通用汽车的首席执行官罗杰？史密斯（Roger B.Smith）就是这样一个例子。在1981年到1990年担任公司CEO期间，他为通用公司设计了一个完全自动化的未来。他认为用机器人代替人工是大势所趋，同时也能解决长期困扰通用的劳资矛盾问题。
为此，史密斯花费了400亿美元来更新厂房和设备，并同时辞退了大批的工人。尽管史密斯本人对这个决定充满信心，事实却说明，当时的机器人技术还不够成熟，不能满足通用的自动化需要。在通用的车间里，机器人拿着电焊枪互相肢解、乱砸汽车、到处喷油漆，或是修补一些正常的汽车部件。史密斯的宏伟计划就以这种滑稽而惨淡的方式收场了。在史密斯执掌的10年间，通用汽车在美国的市场份额从46%下跌到了35%。
更近一些的例子，还记得美国在线（AOL）和时代华纳（Time Warner）的那一场著名的“跨世纪”并购吗？尽管从现在看来，两家公司不同的企业文化和发展路线，让它们根本不适合走到一起。但是在当时，在公司的骄人业绩、员工的支持和媒体的欢呼雀跃之下，2000年1月10日，美国在线的创始人史蒂夫？凯斯（Steve Case）和时代华纳的CEO杰拉尔德？勒文（Gerald Levin）宣布了一项在当时看来世界上最大的合并计划：美国在线要与传媒巨头时代华纳进行合并，组建“美国在线—时代华纳公司”。
这笔合并的交易额达1660亿美元，而新公司的价值在合并后高达3500亿美元，相当于当时墨西哥和巴基斯坦两个国家的国内生产总值之和。当时，凯斯和勒文满怀信心地宣布，两家公司合并后，将成为世界第七大公司，年销售总额300亿美元以上，将向全球提供“多样化的信息、娱乐和通信服务”。
然而，合并之后，美国在线—时代华纳公司的业绩却直线下降。2003年1月12日，董事长凯斯因公司陷入困境而引咎辞职。2009年11月17日，时代华纳宣布，公司将剥离其互联网业务美国在线公司，于12月9日成为独立的公司。这一重回“自由身”的表态，也意味着这段为时9年，被称为“历史上最糟糕的企业并购案”的错误联姻终告结束。
过度自信也许不是导致这一错误决策的最直接原因，但它的确促成了两家公司的合并决定。在这场并购案中，时代华纳支付了总体并购价的70%。CEO勒文事后对媒体说，为了表达信心，他特意选择放弃了保险公司提供的赔偿计划，就是为了向员工们表明，他做的决定完全正确。
同样值得一提的还有通用电气的前CEO杰克？韦尔奇（Jack Welch），他被誉为商界的传奇人物，很多人可能都在书店里看到过他的自传。韦尔奇在任CEO期间，通用电气的市值从130亿美元上升到4840亿美元，韦尔奇本人被认为有大部分功劳。然而，也是出于同样的自信，让他从20世纪90年代开始，试图将通用电气从一家制造业公司转型为一家金融业务公司。这一做法让通用电气在2008年的金融危机中损失惨重，2009年的市值落到了750亿美元。
除此之外，那些过度自信的“英雄”们还有谁呢？
惠普公司的“女强人”卡莉？费奥瑞娜（Carly S.Fiorina）因不顾股东反对强势收购康柏而名噪一时，最后却将惠普这一曾经硅谷最优秀的公司带入不归之路。
美国安然公司（Enron）的肯尼斯？雷（Kenneth L.Lay）过度醉心于公司的快速膨胀而持续多年让公司进行财务造假，最终导致这家拥有上千亿美元资产的公司破产，并使得“安然公司”成为企业欺诈以及堕落的代名词。
迪士尼公司的“暴君”迈克尔？埃斯纳（Michael Eisner）一意孤行宣布耗巨资投拍《珍珠港》，夸下海口要打破《泰坦尼克号》的票房纪录，结果血本无归。
美国电报电话公司（AT&T）的兰道尔？史蒂文森（Randall L.Stephenson）坚持斥巨资收购T-Mobile，结果遭到美国政府反垄断部门的坚决反对而告败。
过度自信的企业领袖名单比我们想象的还要长。当然，过度自信绝不只是美国人的专利，丰田汽车的召回、英国石油公司的原油泄漏，以及近年来在一些国内企业的身上，我们都能看到过度自信的影子。2006年，过度自信被列为美国企业主管的最致命的弱点，而到今天，它已成为一种世界范围内的“流行病”。
过度自信的心理剖析