英国的抵抗
1992年9月，投机者开始进攻欧洲汇率体系中那些疲软的货币，包括英镑、意大利里拉等。索罗斯及一些长期进行套汇经营的共同基金和跨国公司在市场上抛售疲软的欧洲货币，使得这些国家的中央银行不得不斥巨资来支持各自的货币价值。英格兰银行长时间地维护英镑地位的可能性越来越小。但英国仍在坚持。
英国政府当然不会坐视英镑成为国际投机商的盘中餐，计划从国际银行组织借入资金以阻止英镑继续贬值，但这犹如杯水车薪。在这场英镑狙击战中，仅索罗斯一人就投入了100亿美元。索罗斯在这场豪赌中抛售了70亿美元的英镑，购入60亿美元的德国马克。同时，索罗斯考虑到一个国家货币的贬值（升值）通常会导致该国股市的上涨（下跌），又购入价值5亿美元的英国股票，并卖出巨额的德国股票。索罗斯并不是唯一投机汇率机制中疲软货币的人，那些长期进行套汇经营的投资公司和跨国公司也加入进来，这注定了英国政府将成为这场战役失败的一方。
9月3日，时任英国财政大臣菜蒙宣布政府计划从国际货币基金组织借入75亿英镑，这前所未有的举动试图重振英镑，伦敦充满了乐观气息，大家都松了口气。
在这之后，莱蒙又试图使英镑坚挺，以留在欧洲货币汇率机制内，他在阻止货币贬值。
9月10日，菜蒙又一次拒绝了英镑贬值。同一天，梅杰首相在格拉斯哥对苏格兰英国工业联盟发表演讲时用强硬地语调说：“此时进行货币贬值或货币膨胀的选择都将是对未来的背叛，我告诉你们，这绝不是政府的政策”。讲话赢得了热烈的掌声。
但是这在索罗斯的眼里，不过是英国政府欲盖弥彰的托辞罢了。实际上，英国一直顶着巨大的压力保持英镑不贬值，已经导致了英国国内经济萧条，伦敦在国际投机商的冲击下已是垂死挣扎。
进攻的号角
1992年9月10日中午，就在莱蒙和梅杰表示英镑不会贬值的同一天，英国人的最后一根稻草终于倒了，索罗斯们等到了守候近两年的消息——当天的《华尔街日报》上刊登了德国中央银行行长施莱辛格的一篇访谈，其中闪烁其辞的提到：“欧洲货币体系不稳定的问题只能通过部分国家货币的贬值来解决……”施莱辛格没有提到“部分国家”是哪些国家，不过明眼人都知道这些国家中首当其冲的就是英国。进攻英镑的号角吹响了，投机商们挥舞着钞票跃跃欲试，只等下午市场开盘了。
下午一开盘，罗索斯领导的量子基金率先攻城，大量抛售英镑买入马克和美元，并把外汇期货市场的空单一扫而光。他的操作手法非常复杂，简单说来就是：从银行借贷大量英镑，拿到外汇市场上去卖掉，换成德国马克和美元，巨大的卖出压力将迫使英镑贬值。如果计划成功，就可以用比卖出的时候便宜得多的价格再买回英镑，还给银行。“高价卖出，低价买进”之间的差额就是索罗斯的利润。
如果只是索罗斯一个人与英国较量，英国政府也许还有一丝希望，但索罗斯“不是一个人在战斗”，他抛售英镑的行为，迅速吸引了大量的跟风卖盘——全世界的外汇投机者都开始一拥而上疯狂卖出英镑。汹涌的卖空单把英镑汇率一直往下打压。由于德国抛弃英国的消息已经传开，空单的买者寥寥无几，所以大部分游资在看到在外汇期货已经没多少利润就转到外汇市场，他们疯狂的抛售英镑买入美元等强势货币。英国政府面对攻城者的猛烈攻势只能硬着头皮防守，不断的买入英镑。收盘时，在英国政府的干预下英镑对马克的汇率堪堪稳定在1：2.88的水平上，比当天最高点下跌了1.7个点。但是所有的人都知道，这只是第一轮进攻，更强烈的攻势还在后面，而英国政府明知道这是个陷阱却不得不往里面跳，不然会造成英镑汇率的崩溃，这是他们无法承受的。
9月11日，外汇期货市场上英镑对美元只有空盘；而在外汇市场上，更多的机构和资金参与到英镑的狙击中，他们不断的卖出英镑，买入美元和马克，英镑一时间成为众矢之的。伦敦市场英镑对马克的汇率在开盘后就飞泻直下，短短30分钟就缩水2个百分点跌至1：2.822。英国政府见情况不对马上入场护市，勉强将汇率下跌速度减缓，代价是动用了价值25亿英镑的外汇。然而英国政府不敢投入全部外汇，只能眼睁睁地看着英镑汇率缓缓下跌。下午收盘前半个小时英国政府终于支撑不住，情况再次急转直下，收盘的时候英镑对马克汇率跌破2.778的下限跌至2.540，跌了整整10个点。
对于英国来说，唯一的好消息是终于挺到了周末，还有两天时间去寻找解决问题的办法。
9月11日晚上，世界各地新闻都充斥着英镑崩溃的新闻，英镑对马克的汇率一天之内跌了整整10个百分点，英镑的贬值速度在冷战结束后是创纪录的。这又进一步吸引更多资金投入到狙击英镑的队伍中来。
在那些还没有收盘的国家，大量的机构继续抛售英镑，买入美元和马克，使英镑汇率进一步下跌。杀得起性的国际投机商们谋划着下一个交易日继续对英镑发动猛攻，直到英镑的堡垒彻底崩塌。
休战日
下一个交易日（9月14日）之前的两个休息日对英国政府来说是至关重要的调整时期，英国上下忙成一团，急着找各路神仙救驾。再找不到破敌之术，英镑甚至英格兰银行就要成为牛鬼蛇神们的刀下鬼了。
9月12日，国际货币基金组织借入的75亿英镑外汇已经到帐，但是大量游资没有受周末休息影响，反而筹集到了更多资金。只等着周一开盘杀个痛快。
英国期望他的欧洲邻居们能够伸手援助，但是欧洲的难兄难弟们现在是泥菩萨过河自身难保——西班牙、法国、意大利三国的外汇都受到了攻击，西班牙的比塞塔甚至贬值了20%多，比英镑还惨，法国法郎贬值超过10%，意大利里拉贬值了7%，至于德国，如果再支持别的国家的话，德国马克也要受到攻击了。这个世界上能够帮英国解围的也只有美国和日本了，可美国也刚刚走出经济危机阴影，日本更是连日元升值的后遗症还没有完全消除。英国看起来只能自保了——其实只要英国发出求救信号，美国和日本当时未必不会出手相助。
交易日前的两个休息日本来是英国难得的喘息之机，却成为英镑崩溃前的最后一个周末。一切似乎都在预示着伦敦金融城即将被攻破。
英镑末日
9月14日，伦敦外汇交易所一开盘，已经等得不耐烦的机构和游资开始疯狂地抛售英镑，英国政府通过不断的放低价位买入英镑做着最后的挣扎。到了此时，德国政府才出于维持欧洲货币体系正常运行的考虑而作出细微的让步，宣布贴现率降低半个百分点，由8.75%降到8.25%，这是德国五年来的第一次降息。德国的这一举动受到英法美等国的高度赞赏，但为时已晚，一场更大的风暴在英国的外汇市场上刮起。下午收盘时，在英国政府的苦苦支撑下，英镑对马克汇率跌了5个点，达到1：2.413。经过几轮的防守，英国政府的护盘资金也消耗殆尽，伦敦如何抵挡国际投机商们潮水般的进攻？英镑的末日眼看就要到来。
不出世人所料，9月15日一开盘，英国政府已无力再救市，英镑再也支持不住，开始崩溃。外汇市场上到处是卖出英镑，买入美元和马克的交易。刚开始还只是一些国外机构和游资在操作，后来连英国人自己也忍受不住自己口袋里的钱不断贬值，开始涌向银行挤兑美元和马克——英镑遭受内外夹击，伦敦宣告失守。到收盘时，英镑对马克的汇率跌了惊人的17个点，跌至1：2.003。